银河资本市场内参-2017年11月.docVIP

银河资本市场内参 中国银河证券投资研究总部 2010年5月6日 星期四 本期导读: 【热点透视】 4月份CPI预计于11日公布 分析称二季度可能加息 国资委要求央企慎入股市 【政策解读】 准备金率上调＋50年期长债发行 流动性收紧双招齐发 央行强化市场通胀预期 业内人士提醒不必过于恐慌 【市场策略】 广发证券：5月重点推荐股票组合 华泰联合：5月投资组合一览 【机构动向】 一季度社保四处撒网 网网落空 【观点争鸣】 金百灵投资：市场出现了较为清晰的反弹格局 广发证券：反弹是减仓良机 【调控动态】 央行周四将发行1240亿3个月期央票及3年期央票 【板块聚焦】 中金公司：农林牧渔政策倾斜价格稳升 光大证券：推荐五只节能产业公司股票 【风险揭示】 国泰君安：点评北京更严厉的房产新政 【热点透视】 4月份CPI预计于11日公布 分析称二季度可能加息 内容摘要：4月份宏观数据预计将于本月11日公布，中国货币政策在上调存款准备金率后是否会进一步收紧？此外，澳大利亚昨日再次加息，过去两周内新兴经济体中的印度、巴西、澳大利亚已相继宣布加息，中国加息进程是否会受到影响？ 从近期公布的工业利润、制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数等指标看，当前我国的经济热度仍然较高。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，受食品价格上涨带动，4月份CPI涨幅将达到2.6%，比上月扩大0.2个百分点。受国际大宗商品价格上涨影响，工业品出厂价格指数(PPI)将同比上涨6.1%，比上月高0.2个百分点。宏源证券高级分析师范为则预计，4月份CPI会达到3%，PPI会达到7%。 澳大利亚昨又加息　新兴市场经济过热　值得注意的是，昨天澳大利亚宣布加息0.25%至4.5%，这是其在过去半年来的第6次加息，也是过去两周内继印度、巴西后第三家加息的新兴经济体，反映出亚太新兴市场对经济过热风险的担忧。 据了解，澳大利亚房地产价格一季度同比增长了20%，一季度CPI同比增长2.9%。分析师指出，澳大利亚的通胀及GDP增长在今年内还会继续加大，预计澳央行还将进一步上调利率。 与澳大利亚一样，为了控制过快的经济增速以及通货膨胀，金砖四国之一的巴西央行4月28日将基准利率上调0.75个百分点，这也是巴西央行自2008年9月金融危机爆发以来首次上调基准利率。此外，金砖四国中的印度也于4月20日再次将基准利率和贷款利率上调25个基点，这是其今年以来第二次加息，意在控制高企的通货膨胀率。 至此，金砖四国中，除了日前仍在降息的俄罗斯外，各国均已加紧回收流动性，但中国仍然使用上调存款准备金率等数量调控手段，何时加息仍未明朗。 中国加息可能在二季度　其他经济体加息对中国的货币政策有何影响？德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，从货币政策的变化到对实体经济产生实质影响，一般有一年的时滞，所以不能等到通胀、GDP增速已经达到政策目标再开始紧缩。另一个启示是，资产价格尤其是房地产价格，是CPI的重要领先指数，同时，房地产的大幅波动会导致金融领域的风险，央行有必要将调控房地产贷款增长和价格作为货币政策的重要内容。 宏源证券高级分析师范为认为，澳大利亚加息意味着中国很快将于今年二季度加息。兴业银行首席经济学家鲁政委亦表示，6～9月中国可能加息。广东银监局一位资深人士昨天时表示，存款准备金率的上调空间已经很有限了，接下来就是加息了，但时间会延后至7月份，也即二季度宏观经济运行数据公布后。（广州日报）（返回） 国资委要求央企慎入股市 内容摘要：国资委网站5日援引国资委副主任黄淑和的表述称，当前中央企业要做好风险防范工作，慎重进入股市、期货等高风险领域。 同时他还强调，国资委在对央企的经济增加值考核中增加突出企业的资本属性，引导企业提升资本回报水平；同时要求企业结合产业结构调整，坚决退出非主业。分析人士指出，推行经济增加值考核方式的目的在于逼迫央企尽快推进主辅业务分离。 黄淑和近期在《求是》刊登文章指出，当前经济工作中，央企要规避投资风险，这就要求国资委的考核中，设定与经济增加值相关的考核项目。一方面要使企业提高资本使用效率，另一方面考核企业产业结构调整以及在非主业方面的退出。 他提出经济增加值考核中要抓好四项重点：首先，要提升现有资本使用效率；第二，要抓紧处置不良资产；第三，要提高投资质量，把是否创造价值作为配置资源的重要标准；第四，优化资本结构，有效使用财务杠杆，降低资本成本。（中证报）（返回）　 【政策解读】 准备金率上调＋50年期长债发行 流动性收紧双招齐发 内容摘要：5月2日晚间，中国人民银行宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。至此，大型金融机构人民币存款准备金率已升至17%，中小金融机构维持13.5%不变。这