民营上市公司并购效果的实证分析.docVIP

民营上市公司并购效果的实证分析 朱滔 （暨南大学经济学院，广东 广州 510632） 摘要：本文以2000-2004年的面板数据为基础，使用固定效应模型研究了255起民营上市公司并购的效果。结果表明：民营上市公司并购的经济效益较好，表现在并购后1-3年内公司财务绩效的持续提高，公司规模、主营收入的持续增长和成本控制能力的增强，实证结果支持效率假说，而不支持委托代理假说、狂妄假说和支持与掏空假说；社会效益方面，除增加就业外，民营上市公司并购的社会效益较差，表现在员工工资和员工福利在并购后下降，所得税在企业收入、利润水平上升的情况下，反而有所下降。 关键词：民营上市公司；并购； 作者简介：朱滔，管理学博士，暨南大学经济学院金融系讲师，研究方向：资本市场与公司金融。 中图分类号：F276.5 文献标识码：A The Effects of MA on the Performance of Private Listed Companies Abstract: Using a panel data set of Chinese private listed companies, we investigate the effect of MA on economic performance and social welfare. It is found that MA improves pr