公司评级-光明乳业、电科院、骆驼股份.docVIP

公司评级:光明乳业、电科院、骆驼股份 　　光明乳业：有望继续保持震荡上行 莫斯利安将保持高速发展，2017年有望达到100亿规模。莫斯利安推出4年以来，第一年收入2个亿，第二年7个亿，第三年16个亿，今年估计30个亿。预计2014年收入达到45-50亿，到2017年将达到100亿。从目前来看，莫斯利安毛利率高并不意味着净利率高，它只是处于发展阶段，投入较大，光明乳业（600597）只能从莫斯利安获得有限的利润。公司近几年主要考虑规模，当莫斯利安收入达到100亿后，贡献的利润将会超过10亿。 未来产品结构将进一步提升。公司未来发展方向是领先新鲜，做强常温，突破奶粉，采取聚焦战略，去年6个核心产品（莫斯利安、优倍、优+、健能、畅优、培儿贝瑞）共实现销售48个亿，收入占比34.78%，今年希望能够做到65个亿，收入占比有望达到41%。上述高毛利产品销售收入的大幅增长将进一步提升公司产品结构，从而提升盈利能力。 操作策略：二级市场上，该股自2008年以来，总体上就一直处于上行通道中，经过多年的横盘窄幅震旦，今年以来该股再次启动，上涨非常强势，并创出了历史最高价。2013年上半年，公司的净利增长同比为53.06%。高端市场对毛利的贡献，有望进一步提升公司业绩。该股在当前位置调整后，有望继续保持震荡上行的态势，投资者可择机介入。 电科院：将缓步上攻 公司跻身全国前四大高压电器检测机构。电科院（300215）从2007年开始高压电器检测试验系统建设，目前公司已投入运营35kv，220kv，550kv高压电器试验系统，发展迅速，跻身全国前四大高压电器检测机构。公司今年投产的高压及核电电器抗震性能试验系统使公司试验能力拓展至1100kv电压等级，公司正在建设的1100kv100ka试验电源系统将进一步增强公司特高压电器检测实力，建设完成后，公司1100kv等级的高压电器试验系统有望达到世界一流水平。 受益特高压智能电网大规模建设。根据国家电网的要求，国网投标者须取得国家级权威检验检测机构出具的型式试验报告，公司已被国家电网公司物资部首次列入八种一次设备型式试验报告出具机构名单，也被授权为国家智能电网中高压成套设备质量监督检验中心。同时，公司还与国网电力科学研究院武汉南瑞公司签署技术交流合作协议，着重提高公司对1000kv及以下一、二次设备检测试验能力。 操作策略：二级市场上，该股颇受机构投资者的青睐，截止2013年6月30日，公司十大股东中，有5位是机构投资者。公司自上市以来，二级市场的股价，除有一小段时间在下行通道中，其余均处于上扬趋势。当前，公司处于横盘震荡调整阶段，调整完成后，有望继续缓步上攻，投资者可积极介入。 骆驼股份：坐享AGM蓝海一片 混合动力时代来临，坐享AGM蓝海一片。混合动力时代即将来临，弱混（启动/停止系统）将在欧洲大规模装配，博世公司预计2013年和2019年装配率分别为50%和90%，而中国的装配率也将由目前3%增长到2019年的30%，实现爆发式增长。AGM新型电池将推动行业量价齐升，特别是龙头公司受益更为明显。 后汽车时代：保有量持续扩张，铅酸电池市场800亿。我国汽车销量增速放缓，但保有量处于快速增长阶段（5年15%+）。我国汽车保有量饱和值将翻4倍，铅酸电池配套+售后市场超过800亿，行业保持长期景气。 “美丽中国”环保管控，铅酸电池行业限产趋势明显。环保监管加强，限产趋势明显，行业集中度有望提升，目前市场龙头盈利能力稳步提升，毛利率有望由15%稳步提升至20%以上。 操作策略：二级市场上，该股经过半年的连续上涨后，调头向下，回调幅度达到35%，经过一个月的调整后，继续震荡上行。从历史上看，该股上一轮强势上涨前曾经过大约一年的下行调整。公司加大力度跟进各汽车主机厂新车型的配套，并将公司产品向乘用车配套产品高端化发展，进一步推动公司产品向高端市场发展。当前二级市场的股价相对而言并不算高，后续有望继续保持震荡上行的态势，投资者可以逢低布局。 中恒电气：向上趋势或将持续 通信电源业务将迎来迅猛发展。中国4G建设将至少确保中恒电气（002364）通信电源业务未来2年快速发展。具体而言：1，中国移动2013年新建基站数量翻番增长，而中电信及中联通在2014年启动规模LTE将会驱动相关配套电源系统市场持续景气；2，通信电源行业格局相对稳定，公司将受益于行业的爆发性增长。近期中移动TD-LTE主设备招标已经结束，这也意味着中移动TD-LTE基站建设即将大规模展开，从而将迎来对公司电源产品的旺盛需求。 HVDC业务为公司持续成长提供坚实保障。公司HVDC产品在电信运营商市场拓展顺利，将延续高速增长的态势。除中国电信已经在全网推动HVDC的