原创力文档- 1、本文档共6页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
极端风险条件下的市场反应检验.pdf
第3l卷第4期 系统工程理论与实践 V01．31．No．4
2011年4月 SystemsEngineering—TheoryPracticeApr．，2011
中图分类号：F830．9 文献标志码：A
文章编号：1000-6788(2011)04-0650—06
极端风险条件下的市场反应检验
谢海滨·，陈冲，，部慧z，汪寿阳-
(1．中国科学院数学与系统科学研究院，北京100190；2．北京航空航天大学经济管理学院，北京100191)
摘要大量的理论和实证研究结果表明人们的交易行为会受到交易者心理的影响．然而，研究极
端风险条件下市场反应的文献并不多见．在基于风险价值VaR的基础上提出了一种检验极端风险
条件下市场反应的统计方法，并将该方法应用到对美国道琼斯工业平均指数的研究中．实证研究结
果表明，对于极端风险而言，市场的反应并非理性的，具有很强的心理学特征：长期来看，市场大跌
后会有很大的反弹的概率；而市场大涨之后，无论是长期还是短期，都会有很大的动量持续概率；而
市场作为整体而言是以动量持续特征为主．
关键词VaR；GARCH；极端风险；行为金融；全检验；上偏检验；下偏检验
under risks
market extreme
Testing responses
XIE
Hai—binl，CHENChon91，BUHui2，WANGShou．yan91
ofMathematicsand of
(1．Academy SystemsScience，ChineseAcademySciences，Beijing100190，China
2．SchoolofEconomicsand
Management，BeihangUniversity,Beijing100191，China)
AbstractVoluminousstudieshavedemonstrated and that a
theoreticallyempiricallypsychologyplays
in market to
role investor’S behaviors．However，studies
veryimportant trading investigatingresponse
extremerisksarestillinaccessibletoour astatisticalmethodto
knowledge．Thispaperprovides testify
market on DowJones
toextremerisksbasedonvalueat results US
response risk．Empiricalperformed
Industrialindexdemonstratethemarketirrational toextremerisk：at
Average response long-horizons，the
market a is
文档评论（0）