普通民用建筑工程领域的翘楚-龙元建设集团股份有限公司.pdfVIP

普通民用建筑工程领域的翘楚 投资价值分析报告 G 龙元(600491) 建筑·公司研究 买入 （维持） 2006 年 9 月 13 日 当前价 目标价 投资要点 5.44 7.40 普通民用建筑领域的龙头企业，上市前后业绩持续高增长。公司是长三 分析师 角建筑市场最大的民营施工企业，综合实力位居进沪外地施工企业前列。 潘建平 02 年以来主营业务收入、净利润年复合增长率高达 29 ％、28 ％。 电话：021 行业整体成长性好，但竞争激烈，一体化、运营化和国际化是未来发展 邮件：pjp@ 趋势。国内宏观经济和固定资产投资的较快增长奠定了行业的长期成长 颜云飞 性。参照国外优秀建筑企业的发展路径，我们认为一体化、运营化和国 电话：021 际化是国内建筑类企业的未来发展趋势。 邮件：yyf@ 公司经历连续几年快速扩张和高增长后，在 07、08 年将步入内涵式增长 主要数据 和结构转型时期。我们对影响公司未来发展的两个最大因素——一体化 转型和宏观调控做了详尽分析，其中一体化转型是公司未来继续保持良 中标300 指数(点) 1102.13 总股本(万股) 38880.00 好成长性的核心动力之一，而对于宏观调控，我们根据历史数据所做的 流通股本(万股) 12600.00 判断是宏观调控对优秀建筑施工企业影响有限。 近 12 月最高收盘价(元) 9.15 风险提示：我们认为公司未来可能存在的最大风险是公司应收账款绝对 近 12 月最低收盘价(元) 4.71 数额较高，存在恶化的可能，以及资产负债率的进一步趋高使得公司财 近 1 月绝对涨幅(%) -4.25 务压力加重。