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2016 年06 月02 日
证券研究报告
顺达智能 (430622.OC) 其它专用设备行业
评级：买入 首次评级 公司深度研究
市场价格（人民币）：6.77 元 智能工厂整体解决方案服务商
目标价格（人民币）：11.00-13.00 元
长期竞争力评级：高于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E
已上市流通A 股(百万股) 32.11 摊薄每股收益(元) 0.417 0.415 0.765 1.057 1.380
总市值(百万元) 467.95 每股净资产(元) 2.10 4.86 5.65 6.67 8.09
年内股价最高最低(元) 18.81/6.45 每股经营性现金流(元) 0.39 -1.07 0.13 0.24 0.41
沪深300 指数 3160.55 市盈率(倍) N/A 25.32 9.16 6.63 5.08
行业优化市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A
净利润增长率(%) 20.92% 31.43% 89.22% 38.11% 30.65%
净资产收益率(%) 19.06% 8.53% 13.90% 16.25% 17.51%
人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 52.30 69.12 70.91 70.91 70.91
12 来源：公司年报、国金证券研究所
16.14 10
13.45
10.76 8 投资逻辑
6
8.07 2 2 2 2 4 智能制造在我国已上升为国家战略。目前我国处于智能制造的初级阶段，后
5.38 0 0 0 0
6 9 2 3
0 0 1 0 2 续发展潜力巨大。国家《“十二五”智能制造装备产业发展规划》明确提
2.69 5 5 5 6
0.00 1 1 1 1 0 出，到 2020 年建立完善的智能装备产业体系，产业销售收入超过 3 万亿
元。智能输送属于智能制造的基础性细分领域，几乎可适用于所有的生产制
造行业，2015 年市场规模超过 450 亿元，预计未来 3-5 年仍将保持超过
成交金额 顺达智能 20%的年均增速。
国金行业 沪深300
公司以智能输送成套装备设计和制造为基础，发展为专业的智能化生产（制
造）系统整体
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