孙红伟-微观经济金融与财富新机会.ppt

企业融资的途径和方法 企业融资 企业融资 投资者评估项目的标准 二或三年业绩 良好的业务前景 行业地位(市场占有率) 盈利能力 资产质量 客户质量 现金流量 管理层素质 个人体会 如何定性 参考定量 深入研究私募股权投资 作为企业 作为投资人 基金框架介绍 公司结构 资金管理 退出与盈利模式 境外上市直接上市 境外上市间接上市（红筹上市） 10号文 《关于外国投资者并购境内企业的规定》（中华人民共和国商务部 国务院国有资产监督管理委员会 国家税务总局 国家工商行政管理总局 中国证券监督管理委员会，2006年第10号，2006年8月8日公布， 2006年9月8日实施） 四大审批 1、境内公司在境外设立特殊目的公司，商务部核准 2、外国投资者并购境内企业的，要商务部审批 3、中国企业直接、间接境外上市，要证监会国际部审批 4、募集资金汇往境内，外汇管理机关核准 如何规避10号文 改制的基本要求 国内上市公司的投资者关系总体状况 有一批投资者关系做得很好的公司 境内外媒体有一系列针对投资者关系的评奖，这对国内上市公司投资者关系整体水平的提升有重要作用 但也有不少公司不重视投资者关系工作 国内还没有成立投资者关系协会 使上市公司高级管理层及时了解市场的看法 IR三角：双向沟通机制 投资者关系的其他意义 良好的投资者关系工作能保证公司IPO及以后的融资活动成功完成 好的投资者关系有利于公司各项业务的开展 对投资者进行分类管理 投资者关系工作的五个层次 健全投资者关系工作的沟通方式 股东大会 —公司应将股东大会视为获得股东意见的一个机会 分析师会议、业绩说明会和路演 —在条件尚不具备的情况下，上市公司可将有关分析师会议或业绩说明会的文字资料放置于公司网站供投资者查看 —投资者关系协会（IRS）《投资者沟通的最佳实践指南（国际财务报告标准）》（IR Best Practice Communicating IFRS Guideline）指出：“任何推荐材料和文件一旦公开宣布，应同时在投资者关系网站上公开。” 一对一沟通 —须注意避免选择性披露 —公司应避免讨论实质性的、非公开的信息 —如果不小心泄漏了实质性的、非公开的信息，公司应在24小时内将这些信息予以公开（伦敦证券交易所：《投资者关系实务指南》 ） 电话会议 。美国投资者关系协会《投资者关系实践标准》第3版指出，公司可经常举行公开的、公众可以参加的电话会议讨论季度财务结果和其他重要事件。通常，对于计划召开的电话会议，公司将至少提前一周发布一个公告，告知投资者电话会议召开的时间以及如何参加电话会议鼓励公司将电话会议的录音会放到网上至少两周。 健全投资者关系工作的沟通方式（续） 投资者咨询专用电话和传真 —公司可设专门用于投资者咨询的电话和传真，投资者可以通过电话向公司了解其关心的问题 —如遇重大事件或其他必要时候，公司应开通多部电话回答投资者咨询 —公司应在定期报告中对外公布咨询电话号码，如有变更应及时在正式公告中进行披露 新闻发布会 —通过新闻发言人将公司的新闻传递给市场是一个很不错的方式 —很多公司直接将其新闻发给具有领导地位的新闻记者、投资者和分析师 网站中的投资者关系专栏 —好的投资者关系网站是一个公司信息的电子图书馆 —上市公司应避免在公司网站上刊登传媒对公司的有关报告以及分析师对公司的分析报告 —对于论坛及电子信箱中涉及的比较重要的或带普遍性的问题及答复，公司应加以整理后在网站的投资者专栏中以显著方式刊载。 接待投资者来访和现场参观 —公司应合理、妥善安排参观过程，使参观人员了解公司业务和经营情况，同时应避免在参观过程中使参观者有机会得到未公开的重要信息 —交行将每周的固定两天（周二、周四）作为股东接待日，每周五安排下一周的接待活动，如果安排满了就不再安排或者以后安排，在股东接待日，公司的CFO、首席风险官等高级管理人员会接待投资者。设立股东接待日可以减少公司高层的接待次数 创新和丰富沟通手段的目的在于真诚沟通 如果上市公司采用的沟通渠道越多的话，一般意味着投资者更加便于参与沟通活动，也意味着上市公司尽最大的努力与投资者进行沟通 不同的沟通渠道效果不大相同，而且不同的公司也可能根据公司不同的性质采用不同的沟通渠道。一般认为对于树立投资者信心，构建良好投资者关系，CEO 的演示、公司参观（反向路演）、互联网、业绩说明会是最有效的四种沟通渠道 各种沟通方式的目的归根结底在于真诚沟通。如