[2017行业深度分析报告]通信行业：11月投资策略及三季报总结.pdfVIP

[Table_Page] 通信-行业月报 目录 1 11 月投资策略4 2 ROE 未见反转，关注资产质量5 3 分板块情况：中游有压力，下游在改善7 4 各个子行业具体情况分析9 4.1 通信设备相关 9 4.1.1 无线通信相关设备类：主设备压力与机遇并存，天线及配套迎来格局变化 9 4.1.2 光器件及光通信设备：电信市场有望好转，数据中心仍是光器件公司未来业绩弹性所在.. 10 4.1.3 光纤光缆：业绩持续向好，光纤到户覆盖进入深水区，警惕实际需求趋缓风险 11 4.2 通信服务：市场持续扩大，集中度提升,产业结构优化 12 4.3 终端分销：电商渠道冲击减弱，产品结构调整迎来新机遇 14 研究源于数据2 研究创造价值 3024209:37 [Table_Page] 通信-行业月报 图表目录 图表1 ： 标普500 市值排名 4 图表2 ： 过去40 年科技类公司市值排名 4 图表3 ： A 股科技股市值占比 5 图表4 ： 营业收入同比增速 6 图表5 ： 毛利率与净利润率走势情况 6 图表6 ： 三费情况 6 图表7 ： ROE 情况 6 图表8 ： 应收账款占比 6 图表9 ： 经营性现金流量净额 6 图表10 ： 销售商品及提供劳务现金占营收比例 7 图表11 ： 销售商品及提供劳务现金占营收比例 7 图表12 ： 新增4G 基站数量 8 图表13 ： 三大电信运营商资本开支情况 8 图表14 ： 通信中游设备行业ROE 情况 8 图表15 ： 移动数据流量增速翻倍增长 8 图表16 ： 4G 用户渗透率不断提升 8 图表17 ： 下游通信运营及相关服务、电信增值行业ROE 9 图表18 ： 无线相关设备收入增速 9 图表19 ： 无线相关设备毛利率 9 图表20 ： 无线相关设备毛利率净利润率 10 图表21 ： 光通信设备及器件收入 10 图表22 ： 三大电信运营商传输相关设备集采情况 11 图表23 ： 数据中心光模块需求 11 图表24 ： 光纤光缆整体收入增长情况 12 图表25 ： 光纤光缆毛利情况 12 图表26 ： 国内光纤预制棒获得能力持续提升 12 图表27 ： 4G 基站数量变化 13 图表28 ： 通信服务市场规模持续扩大 13 图表29 ： 通信服务行业市场集中度提升 13 图表30 ： 通信服务毛利情况 13 图表31 ： 通信服务净利润率情况 13 图表32 ： 通信服务毛利情况 14 图表33 ： 通信服务净利润率情况 14 图表34 ： 终端分销行业净利润情况 14 研究源于数据3 研究创造价值 3024209:37 [Table_Page] 通信-行业月报 1 11 月投资策略 社会和产业发展的过程中，作为第一生产力的科技公司最终会表 现出巨大的产业发展与资本认可，同时在不同的阶段由于产业发展的