[2017行业深度分析报告]万物生长靠银行（五）：一边回过去，一边向远方.pdfVIP

在金融监管和金融去杠杆的背景下，金融机构的经营将持续分化。一方面从 业务来看，部分监管重点规范业务将转回传统信贷业务，部分支持创新业务 继续加速发展；另一方面从资产总量来看，金融机构也将出现向龙头集中的 趋势。 “严监管+去杠杆+控总量+松信贷”或是较好的政策组合拳。由于银行在金融 体系中的重要地位，预计严监管的同时，货币政策或放松信贷总量控制，以 支持实体经济的资金需求。 经济温和复苏的背景下，金融去杠杆仍可持续，目前经济增速下行有底，若 增速回落，预计在当前的背景下，更积极的财政政策相较货币政策放松是更 好的选择。因此流动性难以持续好转。 一边回过去 回过去就是回到传统信贷业务的一方。 信贷业务在货币政策环境宽松的过程中相对收缩。从上市银行的收入结构看， 传统的净利息收入占比逐年下降，从2010 年的81% 降到2016 年的74% ，其中 股份制银行最为明显，2010 年全部上市股份制银行净利息收入占比 87% ，到 2016 年该占比仅为 68% 。同时期内，全部上市股份制银行的手续费及佣金收 入占比从12%上升到27% ，上市城商行也从6%上升到 17%，上市国有银行的 手续费及佣金收入占比变动最小。从利息净收入的结构来看，2010 年信贷收 入占比71% ，2016 年则下滑至63% ，一定程度上反映了信贷业务较其他业务发 展速度下降，信贷业务相对收缩。 图表1. 上市银行各类收入占比 图表2. 上市银行利息净收入来源占比 100% 100% 4% 4% 4% 3% 4% 5% 9% 90% 6% 6% 5% 5% 5% 2% 3% 5% 9% 10% 10% 10% 5% 5% 16% 18% 18% 19% 19% 20% 23% 80% 14% 12% 12% 11% 12% 7% 5% 80% 70% 13% 16% 60% 60% 50% 40% 40% 81% 79% 80% 79% 78% 77% 74% 3