基于copula-var方法对上证和深证的研究-兽类学报.pdfVIP

第 卷第 期 中国科学院研究生院学报 ２５ ５ Ｖｏｌ．２５ Ｎｏ．５ 年 月 ２００８ ９ ＪｏｕｒｎａｌｏｆｔｈｅＧｒａｄｕａｔｅＳｃｈｏｏｌｏｆｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅＡｃａｄｅｍｙｏｆＳｃｉｅｎｃｅｓ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ ２００８  文章编号： （ ） １００２１１７５２００８０５０６８２０５ 基于ＣｏｐｕｌａＶａＲ方法对上证和深证的研究  郝礼祥 程希骏 （中国科学技术大学统计与金融系，合肥 ２３００２６） （ 年 月 日收稿； 年 月 日收修改稿） ２００７ ９ １８ ２００８ １ １７ ， ＨａｏＬＸ ＣｈｅｎｇＸＪ．ＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＳｈａｎｇｈａｉａｎｄＳｈｅｎｚｈｅｎｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｕｓｉｎｇＣｏｐｕｌａＶａＲｍｅｔｈｏｄ．ＪｏｕｒｎａｌｏｆｔｈｅＧｒａｄｕａｔｅ ， ， （）： ＳｃｈｏｏｌｏｆｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅＡｃａｄｅｍｙｏｆＳｃｉｅｎｃｅｓ２００８２５５ ６８２～６８６ 摘 要 基于 函数对金融市场风险价值（ ）的研究，构造出一种新的混合 ，并 Ｃｏｐｕｌａ ＶａＲ Ｃｏｐｕｌａ 与传统的方法进行了比较 通过事后检验（ ），实证研究得出，混合 函数方法的 ． Ｂａｃｋｔｅｓｔｉｎｇ Ｃｏｐｕｌａ 确能够改善ＶａＲ模型，降低时失效天数． 关键词 函数， 模拟，事后检验 Ｃｏｐｕｌａ ＭｏｎｔｅＣａｒｌｏ 中图分类号 Ｆ８３０ １ 引言 Ｃｏｐｕｌａ已被广泛地应用于金融领域，特别在金融市场上的风险管理，投资组合的选择，资产定价等 方面，并成为解决金融问题的一个有力工具 在实际研究中，刻画金融资产收益的联合分布是一个很重 ． 要的问题 一般来说，金融资产收益的分布均呈现尖峰厚尾特性，如果用大多数风险管理模型中的金融 ． 资产收益序列的联合分布，服从多元正态分布或资产组合中每一单个资产的线性相关性假设，都可能对 实证的结果产生很大的偏差和误导 而 函数可以用来将随机变量的边缘分布与联合分布连接起 ． Ｃｏｐｕｌａ 来，并且不要求边缘分布具有相同的分布形式 进而可以灵活构造实用的多元分布 这样可以将金融资 ． ． 产的风险分解成单个资产的风险和由投资组合产生的风险两部分，其中单个资产的风险可以由各自的 边缘分布来描述，而由投资组合产生的风险则完全由连接它们的 函数来描述 正是由于 Ｃｏｐｕｌａ ． Ｃｏｐｕｌａ 这样比较好的特性，自 ， 把 引入到金融市场数量分析以来，已经取得了很有意义 Ｅｍｂｒｅｃｈｅｔｓｅｔａｌ Ｃｏｐｕｌａ ［］ １ 的结果 如 和 结合极值理论和