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宏观经济指标简介 薛莹 常用的一些宏观经济指标 1.国内生产总值GDP 2.反映通货膨胀水平的指数CPI、PPI 3.货币供应量M1、M2 4.失业率 国内生产总值（GDP）: 是指一个国家所有常住居民在一定时期内（一般按年计算）生产活动的最终成果。在宏观经济分析中，国内生产总值指标占有非常重要的地位，具有十分广泛的用途。国内生产总值的持续、稳定增长是政府着意追求的目标。 证券化率 我们可以用“股票总市值占GDP的比例”即证券化率指标来描述股市总量与GDP总量之间的关系。一般来说，经济发达程度与证券化率之间呈高度的正相关关系，即证券化率越高的国家，经济发达程度也越高。但该比例不是越高越好，如果股票总市值的增长超越了经济增长水平，股票市场就可能出现剧烈的调整，甚至是股灾。 图中可看出，证券化率走势与GDP走势基本一致，在2007年各项指标几乎都达到了最高点，沪深流通市值占GDP总值的比例将近50%，总市值占GDP的比例则超过120%！股市的“大跃进”必将带来极端的市场调整，因此，出现跌跌不休的现象就不足为怪了。 通货膨胀 是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。通货膨胀意味着该国物价水平的上涨，也意味着该国货币代表的价值量的下降。在实际中,一般不直接、也不能直接计算通货膨胀,而是通过价格指数的增长率来间接表示。 常用的指数有消费者价格指数CPI和生产者价格指数PPI。 消费者物价指数（CPI） 反映消费者为购买消费品而付出的价格的变动情况。它反映了商品经过流通各环节形成的最终价格, 也最全面地反映了商品流通对货币的需要量,因此,消费者价格指数是最能充分、全面反映通货膨胀程度的价格指数。 如果消费者物价指数升幅过大,表明通货膨胀已经成为经济不稳定因素,央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险,从而造成经济前景不明朗。因此,该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。 例如,在过去一年,CPI上升2.3%,那表示,生活成本比过去一年平均上升2.3%。当生活成本提高,你的金钱价值便随之下降。也就是说,以前的一张100元纸币,如今只可以买到价值97.70元的货品及服务。钱不值钱了，这就是个简单的通货膨胀的例子。 CPI的持续上涨提示股市投资者要警惕资产价格风险。一般而言，当CPI持续上升时，投资方向会转向股市这样高回报的投资市场。但是CPI的持续上涨还会导致上市公司的资金成本增加，从而使企业的盈利减少，股票的价格下降，对资金的吸引力也逐渐下降，股民对股票投资欲望就会逐步减小，甚至退出股市中流通的资金。 生产者物价指数（PPI） 是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。 PPI通常也被作为观察通货膨胀水平的重要指标。与CPI一样，PPI上升也并不是好事，如果生产者转移成本，终端消费品价格上扬，通胀将上涨。如果不转移成本，企业利润就会下降，经济也就会有下行风险。 在通胀的初期，适度的通胀对股市会有很强的助涨作用。 (1)由于温和的通胀刺激了经济增长，而经济的增长又推动了股市的上涨； (2)由于通胀是流通中的货币增多，因此必然有一部分货币会流入股市，引起股市资金增加，需求扩大，从而推动了股市上涨； (3)在物价全面上涨的情况下，上市公司的资产也相应增值，必然引起公司股票价格的上涨。 在通胀的高涨阶段，过度的通胀对股市具有较强的抑制作用。 (1)高通胀造成企业高成本，从而使上市公司经营困难，公司股票下跌； (2)高通胀必然引起宏观调控政策发生逆转，管理层不断推出治理通胀的从紧政策，从而制约了经济发展，造成股市的下跌； (3)高通胀造成实际的负利率，会促使银行利率不断上调，造成企业资金紧张和股市资金困难，从而引起股市下跌。 在通胀下滑的初期阶段，由于通胀仍处于较高的位置，其对股市的负面影响依然存在。同时，由于管理层担心通胀出现反弹，因此继续实施从紧的治理通胀的政策，这也会引起股市继续下跌。 在通胀连续下滑触底回升阶段，股市会上涨。这是由于通胀率较低甚至出现负通胀现象，一方面因市场疲软，促使宏观调控政策发生由紧向松的转变；另一方面，由于名义利率与实际利率出现较大的空间，促使银行利率不