VB2持续走强弹性巨大,管理层变动彰显做大做强决心.PDFVIP

公 生物医药 司 2017 年08 月21 日 报 广济药业 (000952) 告 VB2持续走强弹性巨大，管理层变动彰显做大做强决心 推荐 （维持） 投资要点 现价：16.72 元 事项： 公 公司公布半年报， 年上半年实现收入 亿元，同比增长 ，实现归 2017 3.60 13.44% 主要数据 属净利润 万元，同比下降 ，实现扣非后净利润 万元，同比下 司 5072 10.84% 4972 降 ， 为 元。上半年业绩符合预期。 行业 生物医药 13.10% EPS 0.20 半 公司网址 其中， 单季实现收入 亿元，同比增长 ，实现归属净利润 万， Q2 1.89 18.01% 2629 年 大股东/持股 湖北长江/16.57% 同比下降22.26%。 实际控制人/持股 湖北省国有资产监督管理委 报 员会/% 点 总股本(百万股) 252 平安观点： 流通A 股(百万股) 252 评 流通B/H 股(百万股) 0  资产减值损失和研収投入增加拖累业绩。上半年公司收入增长13%，而利 总市值（亿元） 42.09 润下降11%，主要有两方面原因。首先，孟州公司和惠生公司共计减持固 流通A 股市值(亿元) 42.08 定资产减值损失 1459 万元，对净利润的影响 1373 万元。其次，由于本 每股净资产(元) 2.80 部药品一致性评价研収投入加大，以及孟州公司的研収项目，共计增加研 资产负债率(%) 56.00 収投入 1100 万元。若剔除以上两方面因素的影响，则上半年利润有接近 行情走势图 30%的增速。  环保核查风暴再起，VB2 价格有望持续走强。上半年公司原料药业务（以 20% 广济药业 沪深300 VB2 为主）收入2.99 亿元，同比增长14.02%，毛利率49.39% ，与去年 0%