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专注服务中小企业的特色投行 李海宁 北清联投行业合伙人 招商证券投资银行执行董事 2015/10/30 私 董 会 中小企业需要 什么样的投行服务 2 第一部分 中小企业与大型企业的差异 1、大型企业问题的单纯的，中小企业的问题是多方面的。 大企业经营不好，往往因为单一原因，或是经营方面的，或是资本运营方面的。中小企业经营不好，原因是复合型的。 2、大型企业战略和模式成熟，中小企业战略和模式模糊。 经营5年以上，还没有净利润达到2000万的企业，模式和战略上一定是有问题的。 3、大企业的领导是资本家，中小企业领导是销售员。观念陈旧。 4、内部增长乏力，外部资源有限。无力应对快速变化。 …… 所以，中小企业需要综合化、针对性、定制化服务，需集战略、模式、资本市场等方面为一体。 私董会模式—中小企业特色投行 1、个性化诊断的基础上，专家团提出企业发展和财富增值路径。 私董会强调综合价值创造，以提升企业价值为任务。 2、用顶层设计和模式创新使中小企业应对经济下滑、打牢基础、实现转型。 团队在产业、金融等方面资源全面，可覆盖数百家上市公司资源和上千家金融机构资源，既熟悉盈利模式、又有产业资源，让学员的企业和事业短时期内更上一层楼。 3、用资本市场使中小企业家实现财富跨越，几十倍增长。 讲解最实用、最一线的资本市场真实情况。例如，各大券商辅导上市的真实标准、投资机构的审核要点、做市的实质、并购的要点等。 4、用内外部金融投资资源，是企业家从业务员向资本家转变，实现财富永继。 私董会内部，建立企业家俱乐部，筛选最优质的学员项目，让全体学员参与投资；私董会外部，与国内外排名100位以内的投资机构建立合作关系，为学员搜集优质投资项目。 私董会案例讲解 2 第二部分 中小企业服务案例-近期学员的几个案例 1、某甜品连锁企业法人。600家连锁店，年净利润4000万。企业目前现金流极好，但竞争门槛低，企业家竞争压力大。 服务内容： （1）构建资本和行业壁垒，顶层设计，策划上市。释放收入、上三板、融资、上创业板。 （2）为其投资进行顾问。五千万现金，不敢投，也不懂投资。推荐医疗和TMT投资。 2、某美容学校连锁法人。全国50家美容学校，年净利润2000万。企业管理混乱，未来发展路径迷茫。 服务内容： （1）让其向私董会专家和上述甜品店法人学习连锁店的经营。 （2）构建资本市场登陆规划和融资计划，用资金解决人才问题。 （3）协助其与北京某美容连锁进行合并。 中小企业资本服务案例-近期学员的几个案例 3、某温控器生产商，小众产品的全球第一。年收入1.5亿，净利润500万，公司员工800人，产品下游均是世界500强。传统行业，市场饱和，负担重。 服务内容： （1）融资5000万，投资机器人，减少员工500人，增加净利润2000万。 （2）策划登陆创业板，市值20亿以上。 4、山西某加气站企业。2家加气站，30多个批文，由于自己滚动利润过慢，企业发展不起来。现利润只有150万。 服务内容： （1）对赌净利润3000万，融资7600万，2015年建设10家加气站。 （2）登陆新三板，融资将30家站点全部建设。 中小企业资本服务案例-近期学员的几个案例 5、乐山某小水电站和铬铁矿经营者，水电站年净利润6000万，铬铁加工年净利润2000万，账面现金5亿。企业经营过于稳健，十余年无大发展。 服务内容： （1）协助其完成原产业的梳理并上市，构筑资本壁垒，降低原产业营运风险。 （2）价值链再造，挖掘废料回收、不锈钢产品和电改等增值项目。 （3）协助其联络五大电力企业，合作进行大渡河流域水电站并购。 （4）促成其与南非第四大银行莱利银行的合作，收购南非铬铁矿。 （5）协助其完成在北京的金融行业布局和基金募资，并协助其参股城商银行和某融资租赁公司。 中小企业资本服务案例-近期学员的几个案例 6、某洗衣连锁企业，30家洗衣店，年净利润200万。面临O2O模式的竞争，e代洗上门洗衣模式对其冲击较大。 服务内容： （1）对其构建网络运营部门进行规划和建议。 （2）帮助其寻找投资1000万。 （3）收购区域洗衣店，实现区域优势。 7、某混黏土企业，净利润200万，收入实际9000万，但入账收入仅4000万。找不到券商协助其登陆新三板。 服务内容： （1）利用金融资源，协助其制定收入和税收规划计划，找到券商帮其登陆新三板。 （2）帮助其融资和做市。 中小企业资本服务案例-近期学员的几个案例 1、资本服务、资本增值的核心公式---基于市盈率的企业估值。 企业估值=年净利润×市盈率 资本市场认为企业是一个挣利润的广义工具，如果企业每年挣1块钱，市场上有人愿意花15块钱来买它，那企业的市盈率（