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3月18日资料精选 一、于泳收费资料 1、再两档亿单涨停，这档即将跟上！！！ 航天信息(600271) ?????? ?物联网概念，成长前景明确,估值严重偏低?????????公司今年国家降低了税控系统服务费,引起市场对政策性风险的担忧.根据与公司的沟通以及政策解读,我们认为服务费短期内不可能再降;虽然系统售价明年可能降低,?但属于正常的周期性降价,将被采购成本的下跌部分抵消.一般纳税人降标的效果将逐步释放,带动税控系统销售温和上升.????税控机和财务软件将成为主要业绩看点????公司税控收款机推广情况良好,今年出货可能达到5万台;继上海全面推广后,明年有望在全国大城市推广,?我们预期公司将出货11万台.在税控机服务市场上,公司优势明显,?可能占据1/3以上的份额.公司自2008年开始自主研发的中小企业财务软件增长势头也很明显,未来三年有望实现50%的收入增速.????中长期看金盾工程,长期看RFID????公安系统信息化的金盾工程二期正在深入开拓之中,?可能在35年内成为公司业务重点;RFID?产业链布局完善,?与政府合作关系良好,将在510年内成为公司主要业绩增长点.良好的中长期战略规划是公司的核心竞争优势之一.????新董事会带来新气象,小非减持无关基本面????公司于12月23日选举产生新一届董事会,总经理刘振南当选董事长,三名新董事分别来自湖南航天工业,中国长城和海鹰研究院等股东单位.我们认为新董事会有很强的决心做大做强企业,实现业绩和市值的持续增长.????去年公司股价受到小非减持影响很大,但与公司基本面无关.随着小非持股比例降低,以及股东关系的持续加强,小非减持的影响将逐步降低.????调升评级至买入,短期目标价位25.06元????我们EPS?的预测为0.72元,0.95元和1.17元.我们认为EV/EBITDA?估值更适用.公EBITDA?复合增速为25.5%,赋予其0.7倍EV/EBITDA/G,?即18倍2010年EV/EBITDA,得出目标价位25.06元,调升评级买入.目前估值严重偏低,建议积极吸纳. 公司后积薄发,09年成就双良节能减排龙头企业元年.2009年是双良股份实现质的飞跃的一年,成就了公司作为节能减排龙头企业的公司元年,公司09年实现收入和归属母公司净利润分别为37.1亿元和3.55亿元,同比下降5%和大幅增长237%,实现EPS0.53元,基本符合我们0.56元的预测.公司业绩大幅增长得益于公司机械业务中空冷器和余热溴冷产品销售额的大幅增长以及化工苯乙烯毛利率的大幅上升所带来.红利分配方面,公司09年拟每10股转增2股并派发现金2.5元(含税). 机械业务:09年空冷器和余热溴冷大幅增长,10年海水淡化和余热溴冷值得期待.溴冷机:公司09年溴冷机业务实现收入5.6亿元,同比下降22.7%,低于我们预期,主要是房产开发和新建工业固定资产投资项目减少致使公司民用和一般工业用的溴冷机销量出现下滑.但公司在余热溴冷机业务上获得快速增长,09年公司首创HRH(余热制热技术)/HRC(余热制冷技术)技术成功应用于热电余热供暖的国内首创世界最大630MW吸收式热泵机组,并有望大范围应用于石化,化工,纺织,钢铁,热电,生化,食品,冶金,多晶硅和工业窑炉尾气制冷等行业的工业节能减排,未来增长潜力巨大,我们预计10,11年溴冷机产值有望达到7,9亿元,预计10,11年贡献EPS0.22元和0.27元. 空冷器:09年度公司空冷器业务快速增长,实现收入5.75亿元,同比增长144%,新增销售订单约7亿元;公司生产的国华定州二期2660MW电站空冷机组成功运行,为未来公司进入五大发电集团奠定基础,市场空间有望继续打开.09年11月中国电工博茨瓦纳电站空冷项目双良中标,标志着双良空冷产品即将进入国际市场.未来间接空冷也将成为公司的发展的新看点.我们预计10, 11年空冷器产值有望达到8,10亿元,预计10,11年贡献EPS0.18元和0.22元.海水淡化设备:目前公司已经在1.2万吨2.5万吨/日低温多效闪蒸热法技术海水淡化设备方面形成了自有知识产权,并与国华电力合作的日产2.5万吨海水淡化中试装置研发进展顺利.我们预计伴随着淡水资源日益紧张,水价逐步提高和海水淡化产业鼓励政策的出台都将刺激海水淡化产业的发展.我们预计公司10,11年海水淡化将分别贡献公司收入2,5亿元,毛利率30%,预计贡献EPS0.04元和0.11元. 化工业务:苯乙烯苯胺产量稳步小幅增长,毛利率保持稳定,EPS成为新增长点.09年化工业务销售收入23.61亿元,同比下降14.2%,主要系苯乙烯均价从超过10000元/吨下降至约7