法定数字货币发行的出发点.pdfVIP

核心观点 法定数字货币解读  央行数字货币研究所成立在即，2年内法定数字货币进入生产 环境。并发行和回笼明确采用 “中央银行-商业银行”的二元 体系 ，与现有货币体系相容。  法定数字货币定义于现金科目 （M0 ），具有法偿性。其发行 和流通基于密码学原理构建 ，将撷取区块链技术的特性，采用 可控匿名机制，不一定与银行账户关联，并支持离线。  法定数字货币通过密码学设计，支持“端对端”支付结算和链 上交易 ，理论上会进一步弱化金融中介功能。尤其是商业票据、 金融资产、积分等数字化资产，在数字货币的加持下资产流、 资金流和信息流相互转换速度会加快。  技术层面具有较大不确定性：法定数字货币对区块链技术、密 码学、云计算等有极强依赖性。在便捷性、安全性和交易效率 等方面有很大不确定性。在目前支付体系比较完备和高效的情 况下，社会民众短期恐难以形成大规模应用。  货币政策层面需要持续研究：央行此举意在替代纸币现金，提 升货币供给和货币政策的有效性，推动人民币国际化。数字货 币虽然在技术上方便了存款（M2-M0 ）向现金（M0 ）的转 陈龙强 魏敏 化，但即便是负利率、消费引导和行政命令，能否影响城乡居 民存款变化和信贷供给还需要持续研究。 战略研究部  区块链技术被监管机构和主流金融机构认可，应加强研发队伍 建设，提前掌握技术标准和应用规范。 2016 / 09 货币释意及特性区别 阐述货币的发展及趋势，定义电子货币、 Part 1 数字代币及法定数字货币特性的不同 法定数字货币是货币演进史的一个里程碑。但能否推 行大规模应用、影响货币供给和货币政策有待观察 货币的创造 直 01 发展可替代之交易中介物解决 接 以物易物 了物物交换之缺点 ，简化了商 交 （交换比率难以标准化； 品交易的流程。 换 需求方难以批配；运输 不便） 法定数字货币发行的出发点 ？ 02 1.提升货币供给的有效性 ，有利 实体货币 于货币政策的利率传导；