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电子货币对货币供给理论影响 　　【摘 要】随着计算机通信技术的发展，互联网在全球的普及，网络经济的兴起，电子货币应运而生。它的出现极大方便了人们的日常生活，促进了商品零售业的繁荣。但同时，电子货币也给传统的货币金融理论带来了前所未有的挑战，对货币供给的影响尤为明显。本文以货币供给理论为视角，探讨了电子货币对基础货币，货币乘数，以及中央银行货币政策的影响，并根据现阶段电子货币发展的现状，提出了相关政策建议。 【关键词】电子货币；货币供给；基础货币；货币乘数；货币政策 1.引言 伴随着电子商务的迅速发展及信息科学技术为主的高科技在金融领域应用的不断深化，电子货币的产生及广泛应用是社会发展的要求和必然结果。从货币的发展历程来看，货币的变迁是为了提高货币流通速度、降低货币流通费用等以达到最终降低交易费用来满足社会生产力发展要求。在降低交易费用上的巨大优势使电子货币取代传统通货已经成为一种不可避免的趋势。电子货币产生和发展已经给传统的金融理论带来了极大的挑战，也给中央银行制定和实施货币政策产生了一定的影响。当电子货币被广泛作为现金的替代，必然会影响到基础货币和货币供应量，从而给货币政策的制定带来影响；而当电子货币替代商业银行在中央银行的准备金存款时，可能减少对清算资金的需求，使得中央银行通过调控商业银行准备金为操作目标的货币政策措施面临困难。 国内外对于有关电子货币的研究分为机构研究和学者研究两个方面。1996年在Basle会议上对电子货币进行了讨论，9月国际清算银行发表了《电子货币的发展对中央银行的含义》报告。在报告中对电子货币进行了较为全面的定义，描述了电子货币主要特征；分析了影响电子货币的发展因素，电子货币在中央银行相关的支付系统、铸币税、货币政策、监管及发行机构等方面带来的问题：提出了电子货币对货币供给的影响主要取决于它占中央银行资产负债表的比重。国际清算银行（BIS）在它的1996、2000、2001和2004年的《电子货币发展调查》报告中描述了各种电子货币在同盟国家的发展状况，总体概括了关于电子货币及网络和移动支付的一些法律问题如货币政策、铸币税、发行者、监管等，提出电子货币会对货币乘数及货币政策有效性产生影响，并提出了相应的应对措施。 国内方面，胡俊霞、黄勇（2004）提出金融创新改变了货币定义和货币供给层次的划分，对货币政策工具产生了影响，使得贴现政策作用下降，货币政策中介目标、传导机制都受到了影响。周光友（2007）以电子货币替代率E/M1和现金漏损率k为自变量，分别分析除了电子货币与侠义及广义货币乘数之间的关系，得出电子货币放大货币乘数效应、加大货币乘数波动、增加货币乘数的内生性等结论。邓钦臣（2009）对电子货币供给做了全新的理论推导，理论推导的结果表明，只要对电子货币存款准备金率和初始发行比率进行调控，就能够有效地控制货币供应量。徐舒灵（2011）用实证分析方法对电子货币与货币供给的相关性进行研究，以揭示二者之问的相互关系和内在机理。 虽然较发达国家来说，我国的电子货币的发展起步晚，但由于我国特殊国情，人们对电子货币的需求和潜在需求大，这种需求使得我国电子货币发展非常迅速，在过去短短几年时间，电子货币的使用量成倍增加随着电子货币的潜在需求得到满足，加上我国流通中的现金在货币构成中所占份额比较大、现金使用范围广泛、监管水平有限，电子货币对货币供给的影响将会更加明显。这一切使得研究电子货币对货币供给的影响成为必要。 2.电子货币的概念 电子货币是“数字化的货币”，又称为电子现金、网络货币、数字现金、 现金等，是依托网上电子信用发展起来的电子支付方式。对于电子货币的确切定义目前尚无定论。巴塞尔银行监管委员会认为：电子货币是指在零售支付机制中，通过销售终端、不同的电子设备之间以及在公开网络上执行支付的“储值”和预付支付机制。目前的电子货币基本上是各个发行者自行设计、开发的产品，从具体形式上概括起来有以下几种：信用卡、IC卡、智能卡、电子支票、电子现金等。与传统通货相类似，电子货币在商品交易支付中，也具有交易行为的自主性、交易方式的独立性和交易过程的可持续性等特征。电子货币也可被分割、易于携带，电子货币也同样担负价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段等职能。但同传统通货相比，电子货币是虚拟的数字货币，依托电子信息网络进行流通，其运行的最大特点是无纸化和信息化。利用电子货币作为交易媒介，交易速度大大加快，交易费用大大降低，更加方便自由。 3.电子货币对基础货币的影响 基础货币又称为高能货币，从来源看，它是货币当局（中央银行和财政部）的货币供应量；从运用看，它由商业银行的存款准备金R和流通中的通货C组成，用H表示： H=C+R 从这个简单的公式就可以看出，