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贷款利率改制对小微企业融资有利影响研究 　　摘要：小微企业是我国经济发展的主力军，但小微企业融资难的问题长期以来一直制约着小微企业的发展。2013年7月20日央行对农村信用社贷款利率不再设立上限，针对这一政策，通过建立博弈模型来具体分析取消农村信用社贷款利率上限对小微企业融资情况的积极影响，并根据博弈模型均解给出建议。 关键词：贷款；利率；小微企业；融资；博弈 中图分类号：F83文献标识码：A文章编号2013 经国务院批准，中国人民银行决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，一是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平；二是取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定；三是对农村信用社贷款利率不再设立上限；四是为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。其中，本次政策明确宣布取消农村信用社贷款利率上限管理，这将使客户与金融机构自主协商定价的空间进一步扩大，为金融机构增加小微企业贷款留出更大的空间，有利于提高小微企业信贷的可获得性。 1小微企业融资现状 在经济逐渐发展的当今，小微企业已经成为中国经济发展市场繁荣和就业扩大的重要基础。2011年《中小企业划型标准规定》将中小企业划分为中型，小型，微型三种类型，小微企业就是小型企业、微型企业等个体工商户的统称。小微企业属于中小企业中的弱势群体，但小微企业是国民经济不可或缺的基本力量。从社会角度看，我国每年新增就业人数很庞大，这就需要小微企业的吸收接纳，小微企业不仅提供了绝大多数的城镇就业岗位，而且吸收了大批剩余劳动力，缓解了劳动力供求矛盾的问题，从而保证了社会的稳定和经济的发展。但小微企业的发展面临着许多问题，其中融资难的问题成为制约小微企业发展的重要因素。 （1）直接融资难，小微企业难以涉及资本市场，无法像大型企业一样发行企业债券，发行股票上市进行直接融资。而符合小微企业的其他直接融资方式如，投资基金，创业板市场，创业投资、场外交易等尚未建立或发育不良，导致小微企业直接融资难。 （2）间接融资难。向银行贷款难，多年来国有商业银行主要为大中型企业服务。因为相对于大中型企业而言，国有商业银行认为小微企业贷款效率低，风险大。虽然小微企业贷款相对于银行来说是个小数目，但调查的成本却很高，许多小微企业的资产、财务数据在其财务报表中透明度不高，为银行掌握其资金用途、流向带来了困难，所以小微企业一般很难从国有商业银行贷到款项。 然而毫无疑问，间接融资仍然是小微企业融资的主渠道，在得不到国有商业银行的支持下，小微企业只能从与之相匹配的中小金融机构如农村信用社等获得资金，可如农村信用社等金融机构没有得到政策性融资权，自身问题也无法解决，尚无法满足小微企业贷款的需要。更加抑制了小微企业的贷款途径。对于中国人民银行宣布取消农村信用社贷款利率下限这一决定，是否有利于小微企业的融资，本文通过构建博弈分析模型研究农村信用社贷款利率上限对小微企业融资带来的影响。 2小微企业借贷双方的博弈模型分析 2.1建立模型 构建农村信用社和小微企业融资博弈模型，做出如下基本假设： （1）小微企业融资博弈模型的参与双方，农村信用社和小微企业均为理性人，是风险中立者。 （2）农村信用社有两种可行策略：贷款和不贷款；小微企业也有两种可行策略：还贷和不还贷。 （3）农村信用社放贷款的金额为C，贷款的利率为I，那么贷款利息为IC；一般情况下，小微企业筹集资金投入生产会带来一定的收益，设还贷后所获的剩余收益为R。 （4）假设不考虑政府的干涉和法律的约束等等。 根据以上假设建立农村信用社和小微企业融资博弈模型，如表1。 表1农村信用社和小微企业融资博弈模型小微企业农村信用社1贷款1不贷款还贷 1 R，C1 -R，-IC不还贷 1（1+I）C+R，-（1+I）C 10，02.2博弈均衡解 由博弈矩阵可以看出，（还贷，贷款）是帕累托最优，是农村信用社和小微投资者都得益最大的策略。 假设小微企业获得资金后，它的经营活动不一定都能成功，由于双方信息不对称，农村信用社不知道小微企业是否会按期还款，所以信用社在考虑是否放贷给小微企业的时候会考虑小微企业的还款概率。假设小微企业融资经营成功后，还贷的概率为P，那么经营失败无法还贷的概率为（1-P）。根据上表得出： 农村信用社贷款的期望收益为：E（B）=PIC+（1-P）[-（1+I）C]（1） 农村信用社不贷款的期望收益为：E（B）=-PIC（2） 当（1）（2）时，即PIC+（1-P