信贷成本仍维持极低水平.PDFVIP

公司研究——点评报告 中 评级：观望 银行业 国固定 收益证券 中信银行（601998 ）2010 年半年报点评 信贷成本仍维持极低水平 基本数据 2010-8-12 事件：中信银行于2010 年 8 月 13 日发布半年报，报告披露上半年公司实现 收盘价（元） 5.64 净利润 108.39 亿元，较上年同期增长 44.9% ，每股收益为0.27 元。 市盈率 (动态） 13.7 市净率 2.1 点评： 股息率（分红/股价） 0.00% 1. 业绩超预期的原因主要是净息差上升，信贷成本仍处于极低水平。上半 每股净资产（元） 2.63 年利息净收入同比增长 42.2% ，营业收入同比增长39.3% ，营业费用同 总股本（亿股） 390.33 比增长 34.3% ，基本符合预期。成本收入比为30.5% ，较上年同期下降 流通 A 股（亿股） 264.18 1.2 个百分点。贷款和存款较年初分别增长 11.9%、21.4% ，贷款基本符 流通 A 股市值（亿元） 1489.96 合预期，存款增长超预期增长。 注：除市盈率为年底预测值外，其它均 2. 净息差略有增加，贷存比下降到红线下。中信银行的净息差同比增加 为公司当期数据。 22 个基点，净息差反弹力度小于已公布业绩的上市银行。这主要是公 模型考虑了每 10 股配 2.2 股融资260 股元 司上半年放缓了贷款增长速度，同时增加了债券占比。公司过去贷存比 一直高于 75%的红线，经过二季度加大存款吸收力度，贷存比已下降到 一年内股价走势： 72.2% ，较年初下降6 个百分点。 9 2000 3. 个人住房抵押贷款上半年剧增 28%。受益于上半年房地产市场的交易 8.5 1800 8 1600 的火爆，上半年个人住房抵押贷款余额达到 1905.72 亿元，增长 423.32 7.5 1400 7 1200 亿元，增长 28%。。 6.5 1000 6 800 4. 手续费收入增入大幅增长，主要是顾问及咨询费增加。 5.5 600 5 400 5. 资产质量仍保持较好水平，信贷成本年化后仍处于极低水平。上半年， 4.5 200 4