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内容为王,渠道为本,兼并收购做大做强；
2012 年 04 月 26 日
掌趣科技 (300315. ) 软件行业
新股研究
目标价格 （人民币 ）：13.75-16.50 元 内容为王，渠道为本，兼并收购做大做强;
长期竞争力评级：高于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据 (人民币)
项 目 2010 2011 2012E 2013E 2014E
发行 A 股上限(百万股) 40.92
摊薄每股收益(元) 0.327 0.453 0.507 0.762 1.144
总股本(百万股) 122.75
每股净资产(元) 1.37 1.82 2.50 3.47 5.00
国金软件指数 4292.48
每股经营性现金流(元) 0.34 0.44 1.13 2.11 2.87
沪深300 指数 2625.99 市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A
行业优化市盈率(倍) 60.85 48.97 48.97 48.97 48.97
净利润增长率(%) 177.29% 38.73% 49.32% 50.12% 50.22%
净资产收益率(%) 23.83% 24.84% 27.05% 29.25% 30.53%
总股本(百万股) 122.75 122.75 163.66 163.66 163.66
来源：公司年报、国金证券研究所
5304
5104
4904
4704 基本结论
4504
4304 公司专注于游戏的开发、发行和运营 ，目前主要包括移动终端游戏、互联
4104 网页面游戏及其周边产品的产品开发、发行推广和运营维护。公司近几年
3904
3704 业务发展迅猛，并且通过一系列的并购重组不断完善自身业务布局，目前
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2 1 1 0 1 已成为国内领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商。
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1 1 1 2 2 移动互联网的时代已经到来，时间碎片化催生游戏新市场：智能终端的多
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国金行业 沪深300 样性以及保有量大幅上升、移动互联 网的兴起，使游戏都获得了更为广阔
的发展空间，这其中包括各类网页
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