我国通货膨胀影响因素实证探究.docVIP

我国通货膨胀影响因素实证探究 　　【摘要】本文从现代菲利普斯曲线出发，首先构造了增广价格调整模型，并利用我国的经济数据对我国通货膨胀进行了实证研究；然后采用自回归分布滞后ADL模型对影响我国通货膨胀率的货币因素进行了实证分析；最后在实证结果基础上提出了相关的政策建议。 【关键词】增广价格调整方程 通货膨胀 ADL模型 一、引言 国内外学者已经对通货膨胀及其影响因素进行了大量的研究。Nina Budina（2006）分析得出通货膨胀是一种货币现象。欧阳筱萌（2011）总结了各学者对我国近期通货膨胀的成因的代表性看法，包括成本推动通货膨胀（厉以宁）、流动性通货膨胀（左小蕾）、结构性通货膨胀（尹中卿）、外部输入型通货膨胀（樊纲）。 本文从现代菲利普斯曲线出发，首先构造了增广价格调整模型；然后采用自回归分布滞后ADL模型对不能纳入以上模型，影响我国通货膨胀率的货币因素进行了实证分析；最后在实证基础上提出了相关的政策建议。 二、基于增广价格调整方程的实证模型 （一）增广价格调整方程的提出 1958年，经济学家A.W.菲利普斯提出了著名的菲利普斯曲线。经过萨缪尔森等经济学家的发展，得出了现代形式的菲利普斯曲线。结合现代菲利普斯曲线和奥肯定律的方程式，容易得到价格调整方程： 价格调整方程把现实的通货膨胀率归因于对通货膨胀的预期、产出缺口和供给冲击。但是，众多学者的研究表明，引致供货膨胀的因素远不止这些，还有货币性因素、成本性因素、输入性因素等。 考虑到以上因素，可得到增广价格调整方程，表达式为： 其中，M代表货币因素；GDPGap= 为产出缺口；Cost代表成本因素；PF代表输入性通货膨胀。 （二）增广价格调整计量模型 在建立模型进行检验的时候发现，货币性因素无法加入到模型中（通不过t检验）。后文将采用自回归分布滞后ADL模型对货币性因素进行分析。据此构造如下的估计模型： PIt=β1PIt-1+β2GDPGap+β3Cost+β4ExchR+μ 本文所采用的数据为1991年到2011年的年数据，数据来源于2012年中国统计年鉴。 对各个变量用Augment Dickey—Fuller单位根检验得出，变量通货膨胀率PI、产出缺口GDPGap、生产成本变动Cost和汇率变动ExchR都是平稳的时间序列。所以可直接建立单方程计量经济学模型进行分析。 由于模型中出现用滞后被解释变量作为模型的解释变量的情况，这是模型存在随机解释变量问题。对模型进行LM序列相关性检验，残差不存在高阶序列相关，经过拉姆齐误设定检验接受原假设，模型不存在误设定；运用Klein判别法检验不存在多重共线性。因此，因此估计的结果较可靠。 （三）增广价格调整计量模型结论 估计结果表明，通货膨胀率与预期通货膨胀率，产出缺口，成本因素，汇率成正相关关系。符合经济学意义。 三、基于自回归分布滞后模型的实证分析 货币学派的创始人米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）断言“无论何时何地，通货膨胀都是一个货币现象”。基于费雪的交易方程，推导出以下关系式： 式中，π为通货膨胀率， 为货币增长率， 为货币流通速度增长率， 为产量增长率。根据上式，通货膨胀可能来源于三个方面，即货币流通速度的变化、货币增长和产量增长。 自回归分布滞后模型（autoregressive distributed lag model，ADL）的一般表达式为： 其中x 是滞后i期的外生变量，每个外生变量的最大滞后阶数为ti，βi是参数向量。 （一）变量选取和数据来源 通货膨胀率指标：选择消费者价格指数CPI来反映通货膨胀的程度。货币增长率指标：选择广义货币供应量M2的月同比增长率作为货币增长率指标。流动性指标：选择狭义货币供应量M1与广义货币供应量M2的比例lv=M1/M2。产量增长率指标：利用动态的利率rr7的倒数作为产量增长率的替代。 （二）自回归分布滞后模型的估计 单位根检验：采用ADF法检验cpi、m2r、lv和pro的平稳性，检验结果表明这4个时间序列的原始序列都有单位根是非平稳的，它们的一阶差分序列在1%显著性水平下是平稳的，4个序列均为1阶单整I（1）序列，表明它们之间可能存在长期均衡的协整关系。 进行滞后2期的格兰杰因果关系检验，检验显示：流动性lv= M1/M2、产量增长率pro是通货膨胀率指标cpi的格兰杰原因；而广义货币增长率m2r不能确定为通货膨胀率的格兰杰原因。但出于经济理论考虑，仍然保留在模型当中。数据检验还表示出货币流动性lv是广义货币增长率m2r和即期利率rr7的格兰杰原因，符合理论预期。 （三）自回归分布