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基本分析的精髓──行业前景分析 第一节　纵论基本分析EAcM*D1xAw　　基本分析又称基本面分析，是指证券投资者 根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状 况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。NA4WN3wPy7D研究报告基地,最全面的上市公司研究报告　　基本面分析主要包括三个方面的内容：天下财经研究报告权威论坛{h:w*Y,W9RF~)C　　1、宏观经济分析。经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。,}$O!zHe:d　　2、行业分析。行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面，是介于经济分析与公司分析之间的中观层次的分析。研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业ZZE^(qX_　　3、上市公司分析。公司分析主要是对上市公司的财务、经营管理等进行分析。2eYn1t!^? ? ? ? {? ? ? ? Qb8@研究报告基地,最全面的上市公司研究报告　　持基本面进行分析技术的人认为，上市公司的基本面（业绩、成长性等）决定股票在二级市场的价格高低，其他因素（包括技术因素）都是影响股价的次要因素。他们认为，股价是围绕公司的价值进行波动的。c5?_7I#{P%x0d　　本人认为，基本分析的精髓在于行业前景分析，宏观经济分析和上市公司分析的次要的。研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业]2`? ? ? ? t j8mub-|e*a3]4q　 　因为，宏观经济的走势与股市的走势相关性并不大，至少现在来看是没有多大关联的。从实践中来看，宏观经济对股市的影响并不是很成正相关，宏观经济与股市 走势背离的例子比比皆是。比如：2001年和2002年，国民经济都保持了每年7%的增长速度，宏观经济向好，而股市却持续低迷18个月。天下财经研究报告权威论坛@G2B}mz　　而 上市公司的分析，则由于公司财务的真实性与信息披露的不及时性的原因，导致对于公司分析的难度的增加。研究公司的业绩年报，会由于年报本身的会计水分也变 得意义不大。而且，即使知道公司现在的业绩，并不能说明公司以后会出现什么样的业绩。而股票的基本面分析，在于预测公司未来的业绩。`w!wM6Nd\B%a!fF　　所以，我个人认为，研究宏观经济和公司的年报，并不是目前基本面分析的首要点。目前来说，基本面分析的主要思路应该是在于行业分析，在于对行业的前景进行有效的分析和预测。LURyh?　　因为，中国目前的上市公司的业绩的好坏，虽然受到很多因素的影响，但是，上市公司处于哪个行业，这个行业此时的发展前景无疑是一个很重要的因素，有时候甚至可以决定一个行业的业绩。天下财经研究报告权威论坛j? ? ? ? O3be? ? ? ? g
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[*d n　　比如：2002年，由于证券市场的低迷和下跌，证券公司特别是基金公司，形成了全行业的亏损。研究报告基地,最全面的上市公司研究报告g gO^cFF$uDb+t　　再如：今年目前出现的非典传染病的流行，对于整个旅游行业的打击同样是很严重的，也导致了五一黄金周旅游行业的全行业的萧条和亏损。受到非典影响严重的还有航空、餐饮等其他行业。只要公司是处于萧条行业，那么就很难盈利。OU!f(^t7n,F5YKh+r h这样的例子还有很多。这说明，上市公司所处的行业是否惊奇，对于上市公司的业绩有巨大的影响，这个影响大多时候要远远超过公司的管理、成本控制等其他因素。y6M,XpR/X7U　 　总之，基本面分析的重点应该是研究行业的前景，发现价值被低估和高速发展的行业。买入有发展前景和有投资价值的行业的股票，将在战略上使我们处于一个 “股市投资”的角度，从而实现稳健获利。而不是仅仅停留在“股市投机”的基础上。因为，投机获利是偶然的，投资获利则是相对必然和相对稳健的。 D.am:\6r*`3^??第二节　基本分析误区一：宏观经济分析D5Mz1r%L8L3kyw:N6LN研究报告基地,最全面的上市公司研究报告　　股市里面有一句话：“股市是经济的晴雨表”。这句话似乎说明了股市与经济是很相关的。但是，我们如果经过详细的研究，将会发现目前（至少是目前）的中国股市与中国经济并没有很强的相关性，有规律的相关性就更不用说了。研究报告|股票|报告|热门|经济|财经|论坛|社区|金融|行业?
me*So!d+J0lwK2Q:T相关性，可以分为正相关性和反相关性。:h1m*