浅论政府的投融资方式.pdfVIP

——圃I虫翌!篁堡 瀵瓷瑰麝鲍摸熟粪竞残， ●尤建新王皓波 融资其实就是筹借资金，让资 融通的金融行为，在我国主要是通 接融资的渠道。 金在不同所有者之间流动，简单从 过银行以及财务公司(担保公司) 政府投融资指的是政府为实现 经济意义上来说，就是利用资金的 来进行的。直接融资与间接融资的 一定的产业政策或者其他政策目 流动，使资源有效地配置。 区别标准在于债权、债务关系的形 标，强化宏观调控功能，以信用为手 国内对融资概念的表达主要取 成方式。直接融资活动先于间接融 段直接或间接地有偿筹集资金，由 的是它的字面含义，指资金的流动， 资而出现，直接融资是间接融资的 政府统一掌握管理，并根据国民经 包括资金的融人以及资金的融出。 基础，而间接融资又大大地促进了 济或社会发展规划，采取投资或融 狭义一点讲，融资是指企业资金筹 直接融资的发展。直接融资的优点 资的方式，将资金投向急需发展的 集的行为与过程，也就是公司根据 是资金供求双方联系紧密，有利于 部门、企业或事业单位的一种资金 自身的生产经营状况、资金拥有的 资金快速合理配置和使用效益的提 融通活动。 状况，以及公司未来经营发展的需 高，而且筹资的成本较低而投资收 企业与政府的融资行为在目的 要，通过科学的预测和决策，采用一 益较大。直接融资的缺点是融资双 与资金的使用上有着较大的区别。 定的方式，从一定的渠道向公司投 方在资金数量、期限、利率等方面受 企业融资的目的主要是为了追逐本 资者或债权人去筹集资金，组织资 到的限制多，同时，直接融资使用的 身更大的经济效益，而政府融资更 金的供应，以保证公司正常生产、经 金融工具的流通性较间接融资的要 多考虑的是全社会的效益。企业融 营管理活动需要的理财行为。 弱，兑现能力较低。间接融资的优点 资是为扩大再生产作准备，而政府 融资是社会资源的一种优化配 是灵活方便、安全性高，可以提高金 融资却多与投资相关。当市场失灵 置机制，其最终目的是为了提高经 融的规模经济。间接融资的缺点是 的时候，资金不能被有效配置，往往 济效益与社会效益，促进资金需求 资金供求双方的直接联系被割断 就要通过政府先将资金融入，进行 方更快发展。国内学者对融资概念 了，会在一定程度上降低投资者对 有目的性的投资。 的把握主要集中在资金在不同所有 企业生产的关注与筹资者对使用资 营利组织的资金投向是那些能 者之间的流动上，强调的是贷与借 金的压力和约束力，从而加大中介 获得较大经济利益、能快速收回成 的过程。 部门的风险，而中介机构因提供服 本的项目，而政府融人的资金则更 融资分为内源性融资和外源性 务而收取一定费用则增加了筹资的 多考虑社会效益，投向那些资金回 融资。前者主要是依靠企业的自我 成本。 收期长、微利甚至无利(仅仅追求 积累机制，资金从富余部门转向投 由于我国银行主导性的地位， 其社会效益不考虑经济效益)的行 资部门或资金匮乏部门；后者则是 很多资金融通功能都是通过银行来 业，例如基础设施建设、污水管道及 企业利用外部资金来融资。外源性 实现的，虽然在计划经济时代，这样 处理设施建设等。