火力发电项目融资风险管理对策研究.pdfVIP

第 3期 华北电力大学学报 (社会科学版) No．3 2009年 6月 JournalofNorthChinaElectricPowerUniversity{SocialSciences) June20o9 火力发电项 目融资风险管理对策研究 刘崇明，王晓颖 (华北电力大学 工商管理学院，北京 102206) 摘 要 ：在火电项 目融资中，对风险的分析与对策实施是项 目成功的关键 。本文将 电力项 目融资在建设 与经营阶段 的风险管理对策进行了分析 ，提 出了包括运用法律契约和合 同将与项 目有关的各个方面 的利益 结合起来等有效 的风险防范措施 。 关键词 ：火力发电；项 目融资；风险管理 中图分类号 ：F407．61 文献标识码 ：A 文章编号 ：1008—2603(2009)03．0008．05 一 、 火力发 电项 目融资风险管理 项 目融资是 以项 目的资产、预期收益或权益 二、建设开发及试生产 阶段的项 目融资风险 作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资 对策 或贷款，换言之 ，项 目融资用来保证项 目债务资金 (一)完工担保 偿还的资金来源主要依赖于项 目本身的经济强 1．固定价格 、固定工期的 “交钥匙”承包合同 度 ，即项 目未来的可用于偿还债务 的净现金流量 项 目融资过程中对于贷款银行来说风险最大 和项 目本身的资产价值 。 的是项 目建设阶段 ，因此贷款银行应该要求项 目 在火力发电项 目的建设和生产运营阶段 ，项 公司向其提供项 目完工担保。完工担保的担保人 目融资面临多种风险，包括审批风险、信用风险、 保护 自己最主要 的办法是选择实力雄 厚的承包 完工风险、经营风险、环保风险、经济风险等。为 商 ，使承包协议条款和完工担保条件一致 ，交钥匙 实现项 目融资的有限追索 ，对于与项 目有关的风 工程就是其中的一种。大型电力建设项 目宜采用 “ 险要素，需要以某种形式在投资者 (借款人)和与 一 揽子承包”方 式，即 由项 目公司与工程承包商 项 目开发有直接或间接利益关系的其他参与者及 签订 固定价格 、固定工期的 “交钥匙”承包合同，工 贷款人之间进行分担。 程建设费用一次性包死 ，不管发生什么意外情况， “有限追索”本身就意味着必须要有很高的安 项 目公司都不会增加对工程的拨款。合同包括项 全性 ，特别是电力项 目，融资时间跨度长、规模大、 目的设计 、设备采购 、土建 、安装 、性能测试 、完工 参与方多 、结构复杂 ，其带来的风险也是 巨大的， 移交 、质保期等内容和具体要求 ，一般有激励承包 风险的合理分配和严格管理是项 目成功的关键 ， 商提前完工的条款 ，如果承包商延误工期或技术 也是项 目各参与方谈判的核心。项 目融资的全过 指标不达标 ，要对造成的损失负赔偿责任 ，提前完 程就是风险识别、风险评价、风险分摊和风险控制 工也会得到相应 的奖励。通过交钥匙合 同，明确 的过程。要做好一个项 目融资，需要在项 目融资 规定项 目按时、按质 、按量完工 ，完工风险大部分 的可行性研究和项 目评估的基础上 ，设计好项 目 由总承包商承担。 融资的模式和方案，通过多轮的谈判和协调过程， 2．“商业完工”标准 完善其合同体系和担保结构 ，实现风险的有效分 即使电力项 目建设结束 ，电厂