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IPO审核要点及财务问题 中国证监会发行监管部 监管二处 蒋彦 主要内容 IPO相关政策回顾 财务审核重点关注事项 IPO相关案例 相关政策回顾 公开反馈意见及发审会询问问题 ----接受媒体和社会监督，提高发行审核透明度 再融资：出具反馈意见的当周周五晚公布 反馈回复先公告后报送发行部 相关政策解读 IPO： 范围：截至2015年2月1日未出具反馈意见 的企业 公布时间：落实反馈意见后、更新预先披 露招股说明书时 相关政策回顾 发审会问题公开 范围：首发、配股、增发、可转债 发审会召开当天，将委员在发审会上 提出询问的主要问题随表决结果一并 公开 每周五，将本周发出的发审委意见 在证监会网站公开 关于修改中止审查情形的通知 原规定：【关于首次公开发行股票中 止审查的情形】中规定了四类情形： （一）申请文件不齐备 1、有关法规需作出进一步解释 2、财务资料已过有效期 3、未在规定期限内提交反馈意见回复 4、发行人发行其他证券品种 5、中介机构发生变更 （二）发行人主体资格存疑或中介机构执业 受限 （三） 发行人信息披露存在重大质疑需要进 一步核查 （四）其他 修改内容：财务资料已过有效期需中止审查的规定不再执行。 注意： 1、初审会、发审会及正式刊登招股说明书时，财务资料应在有效期内（含一个月延长期） 2、财务资料过期三个月未补充的，应终止审查。 IPO审核中关注问题 以信息披露为中心的审核 真实、准确、完整、及时为信息披露的基本要求 信息披露的要求：招股说明书准则、关于财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引、与盈利能力相关的信息披露指引、各项信息披露编报规则、解释性公告等。 IPO审核中重点关注问题 资产质量 盈利能力 关联交易 经营信息与财务信息的匹配性 连锁经营模式下关注问题 资产质量 一、财务报表层面 资产结构、负债结构重大变化？变化原因？ 偿债能力重大变化？与行业水平是否存在重大差距？ 现金流量净额波动较大？出现负数？ 资产周转能力如何？ 资产质量 主要报表项目层面 货币资金 大额现金收支？大额异常资金转账？ 往来款项 信用政策发生变动？坏账准备计提政策？ 长期挂账的预付账款？与大股东的资金往来？ 资产质量 存货 存货是否真实存在？ 存货的完整性？ 存货计价的准确性？ 套期保值等价格风险抵御措施的有效性？ 资产质量 固定资产（在建工程） 具体构成和变动情况； 确认和计价标准； 折旧的稳健性与合理性； 减值准备计提的充分性； 固定资产规模与业务是否匹配 盈利能力 收入 会计政策的合理性？准则？ 收入的具体时点？信息披露的充分性？ 不同收入类别是否分别披露？ 关注销售模式 盈利能力 主要客户及应收账款 应收账款的主要客户与收入的主要客户是否匹配？新增应收账款与收入、信用政策的匹配性？ 盈利能力 成本 主要原材料和动力的采购流程 主要产品或服务的生产流程 外包或外协 营业成本的构成及比例 关联交易 关联方的认定 【企业会计准则】 【上市公司信息披露管理办法】 沪深交易所上市规则 关联交易 关联交易信息披露 对照准则，信息披露是否完整； 关联交易比重下降的原因、合理性； 定价的公允性； 是否存在明显缺乏商业理由、实质与形式明显不符的交易....... 财务信息与非财务信息的匹配 一、基本要求： 熟悉行业、公司业务特点 产业政策 技术 社会 市场 生命周期 供给和需求 定价 竞争 成本分析 风险因素 二、业务模式 1、采购模式 原材料供应及供应商的稳定性 2、生产和服务模式 自主生产？外协？募投后生产模式有无变化？ 3、销售模式 几种特殊情况 客户集中度较高或者客户比较单一； 为客户代工贴牌生产； 既是客户又是股东； 三、资产和资质情况