股权激励措施之虚拟股票-卓纬律师事务所.PDFVIP

中世联盟 ·卓纬律师事务所 股权激励措施之虚拟股票 作者 ：卓纬律师事务所 · 吕红梅 李青 股权激励是对公司员工尤其是高级经理人的一种激励性报酬 ，这是公司治理机制 中非常重要的一环。通过有条件的给予激励对象部分股东权益，使得经理人的身份由 劳动者变成公司的所有者，使得老板和经理人成为利益共同体。股权激励鼓励经理人 不断提高公司的业绩，将自身的利益和公司的利益两者统一起来，实现“双赢”局 面。 股权激励的模式有很多种，我国由于上市公司数量少、股票市场能动性差、缺乏 规范的股权激励法律法规，股权激励模式起步较晚，引进和创造的激励模式共有十余 种。常见的股权激励模式主要有：股票期权、期股、业绩股票、干股、限制性股票、 虚拟股票、股票增值权等。这些模式各有特点，实务中企业往往需要根据自身的情 况，选择一种模式或者选择多种模式组合出最适合自己的股权激励模式。 本文着重介绍虚拟股票模式。虚拟股票计划又叫做虚拟股票期权计划、模拟持股 计划。具体是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，激励对象可以根据持有的虚 拟股票享受固定的分红权和股价升值收益。这种虚拟的股票与普通股权的区别在于没 1 有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效 。 一、虚拟股票特点 1 王浩. 虚拟股权激励计划. 《企业管理》. 2012 年第7 期. 1 中世联盟 ·卓纬律师事务所 虚拟股票模式是从股票期权模式衍生出来的，因此与股票期权模式有很多异同 点，现将其特点归纳如下： 1. 虚拟股票模式也需要以订立合同的方式约定持股数量、时间和条件。但 虚拟股票计划并不赋予激励对象在未来某一时间以约定价格购买公司股票所有权 的承诺。 2. 由于没有给予激励对象股票的所有权，因此激励对象不能像普通股东一 样完整的享有股票的控制权，因此这种模式不会对公司的股权所有和表决控制权 产生影响。 3. 激励对象不仅享有分红权，还享有股票增值的权利。相比干股模式，激 励对象获得的利益更广，同时也使得激励对象不只关心公司的短期利润分红，更 加长远的关注到公司的长期资本增值等利益。相比股票期权模式，对于上市公司 来说，只要公司实际价值有增长，即使股票市场波动较大，失去了资本增值部分 的收益，激励对象仍然可以享有分红。 4. 实践中虚拟股票的模式支付方式多样，通常公司可以用现金直接支付， 也可以用等值的股票来代替，也可以现金和股票相结合的方式。由于要现金兑现 2 分红和股票增值的收益，因此对公司的现金流提出较高要求 。 二、虚拟股票在上市公司的应用 2 马永斌. 《公司治理之道——控制权争夺与股权激励》. 清华大学出版社. 2013 年版. 2 中世联盟 ·卓纬律师事务所 上市公司往往不建议单独用虚拟股票模式作为激励措施，通常可以对公司高管层 进行完全授予股权的激励模式，对一般管理人员和重要技术骨干进行虚拟股票的激励 模式。一方面可以消除员工之间的利益不平衡，因为虚拟股权的激励对象可以从公司 高层管理者扩大到公司核心员工，所以持股员工可以感觉到企业对其自身价值的充分 肯定，产生巨大的荣誉感，在无须大幅度增加薪资福利的情况下，作为对公司核心员 工的最佳激励方式；另一方面也不会造成公司的所有权和控制权过于分散。同时由于 虚拟股权不是