上证50etf期权半年报.pdfVIP

上证50ETF 期权半年报 期权日报 The 50ETF Option Daily Report 方正中期期权业务部 上证50 期权成交量逐步扩大 震荡加剧凸显期权价值 彭博 F0305572 Email：pengbo1@ 要点： 电话： 010 上证50 期权自今年2 月份上市以来，成交量逐步扩大，从最初的日成交1000 多到6 月份的最多10 万手以上，期权逐渐受到了越来越多的机构和散户的认识和 追捧，特别是随着市场行情变动的加大，期权不管是作为套保和投机，因为其特有 的结构发挥着巨大的作用，从而得到越来越广的人群参与。随着流动性的逐步扩大， 目前不管是机构还是个人投资者，均已经开始进入期权市场一试身手。而期权数次 稳定的交割也带来了更多的机会，吸引了更多的人气。 由于股市波动剧烈，期权标的50ETF 也展现出了较强的波动性，进而导致期权 自身的价格波动也十分严重。因而在期权投资方面，一定要合理谨慎评估风险，科 学决策投资。我们的研究表明，在股市大幅波动的时期，利用期权顺市场趋势做单 边投机策略以及震荡行情中的套利策略均能获得非常理想的收益。 相关市场指数 在期权上市初期，股市受多项利好影响，稳步上升，认购期权成交量较认沽期 指数 现价 一周涨跌 权成交量明显领先，且由于当时波动率水平维持在27%左右，低于历史平均水平， 000001.SH 上证综指 4,527.7789 -5.6888% 标的上升平稳，都导致了认购期权的发力上涨。同时也表明，市场上的方向性投资 000300.SH 沪深300指数 4,706.5159 -4.7601% 者较多，但基于期权的自身特性，不对标的作出方向性判断的投资者参与比例较低。 IF1507.CFE 沪深300指数期货 4,587.2000 -7.6910% 0392.CS 中债国债净价指数 117.4139 -0.1080% 由于期权价格不仅受标的价格影响，还受标的波动及到期时间等因素的影响，因而 TF1509.CFE 五年期国债期货 96.0000 -0.5365% 在操作期权时，投资者应该提高对vega，theta 等非传统风险指标的控制。 CRBSA.RB CRB综合现货指数 423.5200 0.3164% USDX.FX 美元指数 95.2119 1.2448% 在下半年的投资策略方面，期权单边投机策略及震荡市策略依然会有较好的机 资料来源：Wind 资讯、方正中期 会，此外，由于下半年会有国庆长假，抗战胜利纪念日以及中秋节等假日的出现， 基于期权结构特点的的日历组合策略也应准确把握，从而获得稳定收益。具体操作 是在节假日临近前夕买入长期的平值期权合约，同时卖出相同执行价格的短期期权 合约，从而获得正值的theta。在节假日结束后的第一个交易日进行反向平仓操作， 从而获得收益。 请务必阅读最后