西安浐灞河发展有限公司短期融资券跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 西安市浐灞河发展有限公司短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，西安市浐灞河发展有限公司 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 （以下简称“公司”）作为浐灞生态区内的基 债项信用 础设施投资建设主体，继续保持其在外部经营 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 环境、政府支持、资产规模等方面的优势。同 级结果 级结果 15 西安浐灞CP001 6 亿元 20 15/9/ 10- A-1 A-1 时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合 2016/9/ 10 资信”）也关注到公司应收账款规模大、整体 跟踪评级时间：2016 年3 月10 日 盈利水平较低等因素对公司经营和偿债能力 带来的不利影响。 财务数据 随着公司房地产项目销售陆续启动、经营 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年9 月 性业务的发展、基础设施建设工程规模的进一 资产总额(亿元) 104.03 119.21 161.03 172.63 所有者权益(亿元) 37.70 38.83 61.47 60.29 步扩大以及浐灞管委会委托公司建设项目的 长期债务(亿元) 40.88 51.70 49.58 52.25 逐步回购，公司收入规模及盈利水平有望保持 全部债务(亿元) 45.49 56.18 73.02 87.39 增长，将有效缓解公司资金周转压力。 营业收入(亿元) 14.13 15.45 9.06 8.83 综合考虑，联合资信维持公司AA 的主体 利润总额(亿元) 1.42 1.27 1.04 0.41 长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“15 EBITDA(亿元) 1.74 1.47 1.33 -- 经营性净现金流(亿元) 0.21 0.08 -6.64 0.23 西安浐灞CP001 ”A-1的信用等级。 营业利润率(%) 10.38 6.34 12.96 9.12 净资产收益率(%) 3.26 2.93 1.43 -- 优势 资产负债率(%) 63.76 67.42 61.83 65.08 1．随着浐灞生态区的发展，浐灞生态区财政 全部债务资本化比率(%) 54.69 59.13 54.30 59.18 实力稳步提升。 流动比率(%) 339.51 354.08 290.51 261.90 全部债务/EBITDA(倍) 26.13 38.12 55.06 -- 2 ．作为浐灞生态区基础设施建设及运营的主 注：1.20 15 年3 季度财务数据未经审计； 体，浐灞管委会在资本金注入、财政补贴 2.长期债务及全部债务统计口径包含长期应付款中有息债务。 等方面给予公司持续有力的支持。 分析师