现货行情微幅上涨隐含波动逐步下降-国海良时.pdfVIP

期权研究报告2017 年9 月25 日 现货行情微幅上涨 隐含波动逐步下降 ——上证50ETF 期权周报） 一、一周市场回顾 （一）现货市场 上周，A 股小幅波动，两市涨跌不一。截止上周五，上证综指收于3352.53 点，下跌1.09 点，跌幅为 0.03%，深证成指收于11069.82 点，上涨6.72 点，涨幅为0.06% 。 上周，50ETF 现货微幅上涨。截止上周五，上证50ETF 收于2.729，上涨0.007 ，涨幅为0.26% 。日均 成交量为2.80 亿份，较前一周下降13.1% 。 图1：上证50ETF 收盘价及成交量历史走势图 数据来源：WIND 请务必阅读正文后免责条款部分 1 / 8 上证50ETF 期权周报0922 ） （二）期权市场 上周，50ETF 期权总成交量为3447441 张，日均成交量为689488 张，较前一周下降0.03% 。其中认购 期权成交量2088909 张，认沽期权成交量1358532 张。单日最高成交量857079 张（9 月18 日）。 图2：上证50ETF 期权一周成交量统计图 数据来源：上交所 截止上周五，50ETF 期权总持仓量为2006094 张，其中认购期权持仓量为1065841 张，认沽期权持仓 量为940253 张。 图3：上证50ETF 期权一周持仓量统计图 数据来源：上交所 请务必阅读正文后免责条款部分 2 / 8 上证50ETF 期权周报0922 ） 上周，50ETF 期权日成交量PCR （Put-Call Ratio 即认沽期权成交量比认购期权成交量）周中小幅波动， 走势无明显趋势。 图4 ：上证50ETF 期权一周日成交量PCR 走势图 数据来源：上交所 请务必阅读正文后免责条款部分 3 / 8 上证50ETF 期权周报0922 ） 二、波动率分析 （一）综合隐含波动率 上周，上证 50ETF 期权的综合隐含波动率周中逐步下降。截止至上周五，综合隐含波动率低于其 20 日移动均线。 图5：上证50ETF 期权综合隐含波动率一周走势图 数据来源：WIND 图6：上证50ETF 期权综合隐含波动率历史走势图 数据来源：WIND 请务必阅读正文后免责条款部分 4 / 8 上证50ETF 期权周报0922 ） 从上证50ETF 现货四个周期 （10 日、20 日、60 日及120 日）的历史波动率与综合隐含波动率的走势 来看，截止上周五，综合隐含波动率高于10 日、20 日、120 日历史波动率，低于60 日历史波动率。 图7：上证50ETF 历史波动率与综合隐含波动率历史走势图 数据来源：WIND 请务必阅读正文后免责条款部分 5 / 8 上证50ETF 期权周报09