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多维认知偏差投资风险能量密度模型探究 多维认知偏差投资风险能量密度模型探究 王冀宁， 陈庭强， 罗 强 (南京工业大学 ，江苏 南京 210009) 摘 要：金融全球化下，金融活动的参与主体逐步多样化 ，投资者的认知偏差加剧了证券投资活动 中风险度量的难度。 现有的金融证券投资的理论研究与实践应用基本都是围绕着如何处理风险与收益的关系而展开的。但是，传统的理论方法与 标准的金融风险度量方法在一定程度上忽略了人的心理认知行为等因素的影响，使得对现有的风险度量工具和方法的借鉴与 应用增加了投资者额外的决策风险。鉴于此，本文引入心理行为因素的时间变量，在理论研究与投资者认知行为研究的基础 上，借助物理学中能量密度相关理论与思想方法构建多认知偏差的时间风险度量模型，度量金融投资活动中基于多种偏差的 投资组合风险，克服 了传统风险度量方法在完全理性人条件下主要依赖于历史数据推导的缺陷，从而使得证券组合的风险度 量更接近于实际的证券投资组合状况。最后文章根据模型分析提出相关政策建议。 关键词：投资组合；认知偏差；投资风险；能量密度流 中图分类号：F830．59 文献标识码：A 文章编号：1004—292x(201O)O5—0o27—04 EnergyDensityFlow M odelResearchoftheInvestmentRiskbasedonM ultidimensionalCognitiveBias WANG Ji-ning， CHEN Ting—qiang，LUO Qiang (NanjingUniversityofTechnology，NanjingJiangsu210009，China) Abstract：UnderfinaneiM globalization，themainparticipationofthefinancial activitiesareincreasinglydiversification，cognitive biasofinvestors exacerbated thedifficultyoftheriskmeasurementofsecuritiesinvestment．Existingfinancialportfolio investment hteoryandpractical applicationalmostallrevolvedaroundhow todealwithhterelationship betweenriskand return．Howeve~ the hteory andmethodsoftraditional andrisk measurementmethodsofstnadardsfinancial to some extentneglected theimpactof psychologicalcognitivebehavior，nadmakeshtedrawingna dtheapplicationoftheexistingriskmeasurementtoolsandmethodstoadd hteinvestors additional the decision-makingrisk．So，inthispape~ introducedhtetimevariableofpsychological andbehavioral factors，basisonthetheoretical and investors ofcongitivebehaviorsutdy，andwitllenergydensi~ of physicstobuildhteriskof cognitivebiastimemeasurementmodel，andmeasureportfolioriskbasedonawiderangeofbiasinhtefinna cial invesmt entactivities， andovercomehtetraditionalmehtod