高级管理会计课件作者赵贺春第五章节资本支出预测与决策.ppt

表5-2　差量现金流量表单位：元 项目(差量) 0 第1～4年 第5年 第6年 合计 　2．现金流出(ΔC) 　(1) 更新投资 +130 000 +130 000 　(2) 经营成本 -28 000 -28 000 +42 000 -98 000 　(3) 所得税 +5 940 +5 940 +12 540 +42 240 小　　计 +130 000 -22 060 -22 060 +54 540 +74 240 　3．差量净现金流量(ΔNC) -90 000 +22 060 +15 060 +55 460 +68 760 3.多方案组合排队的预测、决策 (1)投资总额不受限制。(2)投资总额受到限制，分别为200万元、300万元、400万元、450万元、500万元、600万元、700万元、800万元和900万元。(1)当投资总额不受限制或限额大于或等于900万元时，表5-4中所列的投资组合方案最优。(2)当限定投资总额为200万元时，只能上丙项目，可获100万元净现值，比另一组合戊+丁的净现值合计52万元多。(3)当限定投资总额为300万元时，最优投资组合为丙+戊(因为甲和戊可进行交换)，净现值为130万元，大于其他组合甲、丙+丁、戊+乙和丁+乙。(4)当限定投资总额为400万元时，最优投资组合为丙+戊+丁(这里甲与戊、丁分别交换一次)。 (5)当限定投资总额分别为500万元、600万元和700万元时，最优的投资组合分别为丙+甲、丙+甲+戊、丙+甲+戊+丁。(6)当限定投资总额为800万元时，最优的投资组合为丙+甲+戊+乙(这里丁与乙交换一次)，获得净现值290万元，大于丙+甲+戊+丁组合的净现值282万元。(7)当限定投资总额为450万元时，最优组合仍为丙+戊+丁，此时累计投资总额为200万元+100万元+100万元=400万元450万元，但实现的净现值仍比所有其他组合的多。 表5-3　投资项目数据表单位：万元 项　　目 原始投资额 净现值 净现值率 内部收益率 甲乙丙丁戊 300200200100100 120401002230 40％20％50％22％30％ 18％21％40％19％35％ 表5-4　项目顺序表单位：万元 顺序 项目 原始投资额 累计原始投资额 净现值 累计净现值 12345 丙甲戊丁乙 200300100100200 200500600700900 100120302240 100220250272312 五、通货膨胀因素对评价指标的影响 (1)在不考虑通货膨胀因素的情况下，方案的净现值如下：(2)在定率通货膨胀情况下，方案的净现值可能发生能影响决策结果的变化。(3)按累计通货膨胀率确定其净现值，可通过表5-9、表5-10进行具体计算。 表5-5　币值变动表单位：元 项　　目 0 1 2 3 4 5 物价水平 1 1．050 1．102 1．157 1．215 1．276 币值 1 0．952 0．907 0．863 0．822 0．784 表5-6　累计通货膨胀率 年　　序 通货膨胀率 当　　年 累　　计 1 5% 5% 2 6% 11．30% 3 7% 19．09% 4 8% 28．62% 5 9% 40．20% 表5-7　净现金流量计算表单位：元 年序 净现金流量 通货膨胀率（5%） 换算成0年的币值 1 6 000 0．952 381 5 714．29 2 6 000 0．907 029 5 442．17 3 6 000 0．863 838 5 183．03 4 6 000 0．822 702 4 936．21 5 6 000 0．783 526 4 701．16 表5-8　净现金流量计算表单位：元 年序 以0年币值表现的净现金流量 折现率（10%） 以0年币值表现的现值 0 -20 000 1 -20 000 1 5 714．29 0．909 091 5 194．81 2 5 442．17 0．826 446 4 497．66 3 5 183．03 0．751 315 3 894．09 4 4 936．21 0．683 013 3 371．50 5 4 701．16 0．620 921 2 919．05 净现值 -122．89 表5-9　净现金流量计算表单位：元 年序 净现金流量 到n年止累计通货膨胀率的倒数 换算成0年的币值 1 6 000 0．952 30 5 713．80 2 6 000 0．898 47 5 390．82 3 6 000 0．839 63 5 037．78 4 6 000 0．777 60 4 665．60 5 6 000 0．713 27 4 279．62