基于行为财务理论的股价异常现象探究.pdfVIP

财佘通 ·综合 2010年第9期(下) 基于行为财务理论的股价异常现象探究 牟伟明 田 甜 (常州工学院经济与管理学院 江苏 常州 213002) 摘要：证券市场中投资者投资决策时的信念和偏好会导致股价产生异常的波动。行为财务学认为，出现股 市异象的原因：一是套利的有限性；二是人们心理认知上的偏差。本文在行为财务理论的基础上，从市盈率、换 手率、波动率等多方面对我国股价的异常现象进行 了探讨，并提出了解决的对策和建议。 关键词：行为财务学 市盈率 价格泡沫 波动率 一 、 引言 现代财务理论起源于理眭人假设和有效市场假说。在经济学中，理洼指的是独立存在的实质性理性，有效市场假说的理性投资者是指 投资者理解运用信息的能力是无限的，证券价格中已经包含了所有的相关信息，信息足够充分，理性投资者还都是风险规避者，并且对证 券收益的预期始终是一致的。人们将投资者假设为理l生的