标准书号68-69308-06945第十章节.pptVIP

财务管理学 作者：彭海颖 第十章 利润分配 学习目标 本章主要讲授企业分配管理理论和方法，通过本章的学习，重点掌握以下内容： １．掌握企业股利分配管理的基本理论知识 ２．了解股利支付的程序和股利分配政策等内容 ３．掌握股利理论的各种观点 ４．掌握股票股利和股票分割对股东权益的影响 第十章利润分配 第一节　利润分配 第二节　股利支付方式与程序 第三节　股利理论与股利政策 第四节　股票股利和股票分割 第一节　利润分配 一、利润分配的概念和项目 二、利润分配的原则 三、股份制企业利润分配的程序 一、利润分配的概念和项目 （一）利润分配的概念 （二）利润分配的项目 1．盈余公积金 2．股利（向投资者分配的利润） 二、利润分配的原则 （一）依法分配原则 （二）利益兼顾原则 （三）积累和消费并重原则 （四）投资与收益对等原则 三、股份制企业利润分配的程序 １．支付被没收财物的损失和违反税法规定而支付的滞纳金和罚款。 ２．弥补以前年度亏损 ３．提取法定盈余公积金。 ４．支付优先股股利。 ５．提取任意盈余公积金。 ６．支付普通股股利。 第二节　股利支付方式与程序 一、股利支付的程序 二、股利的支付方式 一、股利支付的程序 股份制企业向股东支付股利需要一个过程，这个过程中主要有以下几个重要的日期： 股利宣告日 股权登记日 除息日 股利支付日 二、股利的支付方式 1．现金股利 2．股票股利 3．财产股利 4．负债股利 5．股票回购 第三节　股利理论与股利政策 一、股利理论 二、影响股利政策的因素 三、股利政策的类型 一、股利理论 （一）股利无关论 （二）股利相关论 1．一鸟在手论 2．信息传播论 3．假设排除论 （三）委托人理论 二、影响股利政策的因素 （一）法律因素 1．资本保全约束 2．资本积累约束 3．利润约束 4．偿债能力约束 （二）契约因素 （三）企业经营的因素 1．资金变现能力 2．筹资能力 3．资本结构 4．投资机会 5．资本成本 （四）股东因素 1．股权控制要求 2．纳税因素 3．股东的投资机会 （五）其他因素 1．通货膨胀因素 2．股利政策的惯性 三、股利政策的类型 （一）剩余股利政策 （二）固定股利支付率政策 （三）固定股利或稳定增长股利政策 （四）低正常股利加额外股利政策 （一）剩余股利政策 采取剩余股利政策时，应遵循四个步骤： １．设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比例。 ２．确定目标资本结构下投资所需要的股东权益数额。 ３．最大限度地使用留存收益来满足投资方案所需的权益资本数额。 ４．如果留存收益不足以满足资本预算所需权益资金，则需发行新普通股弥补不足。 （二）固定股利支付率政策 采用固定股利支付率政策的理由是： ①使股利与企业盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则； ②保持股利与利润间的一定比例关系，体现了风险投资与风险收益的对称。 在实际工作中，固定股利支付率政策的不足之处表现为： ①公司财务压力较大 ②缺乏财务弹性 ③确定合理的固定股利支付率难度很大 （三）固定股利或稳定增长股利政策 主张实行固定股利的人认为，采用稳定的股利政策可以： （１）稳定的股利向市场传递着公司健康发展的信息，有利于树立公司形象，增强投资者信心，稳定股票的价格。 （２）有理于投资者安排股利收入和支出，稳定投资者。 但是，采用这种政策使公司股利支付与公司盈利相脱离，造成投资的风险与投资的收益不对称。它可能会给公司造成较大的财务压力，甚至侵蚀公司留存收益和公司资本。 因此，公司很难长期采用该政策。固定股利或稳定增长股利政策一般适用于经营比较稳定或处于成长期的企业。 （四）低正常股利加额外股利政策 优点：股利政策具有较大的灵活性。 缺点： （１）股利派发仍然缺乏稳定性，额外股利随盈利的变化，时有时无，给人漂浮不定的印象； （２）如果公司较长时期一直发放额外股利，股东就会误认为这是“正常股利”，一旦取消，极易造成公“财务状况”逆转的负面影响，股价下跌在所难免。 第四节　股票股利和股票分割 一、股票股利 二、股利分割 三、股票股利与股票分割的相同点与不同点 一、股票股利 （一）股票股利的性质 （二）股票股利的意义 （一）股票股利的性质 股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。 （二）股票股利的意义 １．股票股利对公司来讲，其意义主要有以下几点： （１）发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须分配现金，不会增加