2017中国经济十大预测.docVIP

2017中国经济十大预测 　　2017年是中国经济转型相当关键的一年，在欧元区震荡、特朗普新政冲击、逆全球化趋势加剧的大背景下，经济发展所面临的复杂性和不确定性大大增加，中国经济能否稳定增长不仅事关 “十三五”规划目标和第一个百年目标的实现，而且极大地影响着全球经济复苏的前景。面对喜忧参半的国内外环境，2017年中国经济将呈何走势，又将面临哪些风险与机遇？ 　　GDP增速――6.5%左右 　　2016年前三季度GDP增速均为6.7%，四季度也非常可能保持这一增速。刚刚结束的中央经济工作会议给2017年中国经济的定调是稳字当头，同时反复强调的是金融风险叠加。因此，2017年的经济增长目标设定可能不会再像此前几年那样，设定一个浮动空间相对来说余地较大的6.5%―7%区间，而会更为明晰地给出一个底线――6.5%左右。这也意味着只要经济不出现突发和巨大波动，宏观政策将继续保持审慎。 　　2017年中国经济面临的不确定性正在增加：一是特朗普新政会对中国经济带来影响，会就汇率和贸易问题向中国施压；二是美联储进入加息周期，资本外流和汇率贬值压力会引发潜在风险；三是民间投资虽然趋稳略有回升，但动力仍然不足；四是房地产市场降温过快可能给经济增长带来下行压力。与2016年相比，拉动经济的“三驾马车”在2017年可能是这样的格局：外贸略有下滑、投资稳中略升、消费上升较快。 　　国内和国际经济都在发生深刻变革，“稳增长”与“防风险”并重是必然选择。“稳”是主基调，在复杂的经济环境之下，“防风险”会成为政策调整的一个重要考量。 　　人民币――贬值5% 　　2016年人民币汇率由6.5贬值至6.95，幅度达7%；2017年随着美元的阶段性转折与震荡，人民币对美元汇率有可能出现较大幅度震荡。不过，最终到2017年人民币兑美元汇率仍旧可能贬值至7.2-7.3一线，贬值幅度约5%。路径而言，市场普遍认为2017年人民币贬值走势较为均衡，不会出现跳跃式下跌。 　　本质上，中国资本账户尚未完全开放，“稳中求进”宏观主基调下，汇率管控的有效性可得以保证。诸如近期中国加强外汇流动监管便是一种佐证，昭示中国政府对汇率走势加大了预期管控力度。与此同时，贬值思维下，2017年或将存在固定和浮动的预期之争。这两种汇率制度下，经济、政策、市场的分析逻辑不同。而市场预判共识是，“2017年人民币汇率、资本外流”堪称中国经济当下面临的严峻挑战。人民币汇率稳定关键在于能否管好管住货币发行，包括如何提升资本回报率。 　　通胀――或复炽 　　在跨过了通缩、滞涨等担忧之后，逐步上涨的CPI很可能在2017年突破2%，但破3%的可能性不大，2017年遇到的是温和通胀。2016年全年CPI同比上涨2%，涨幅比2015年扩大了0.6个百分点。 　　拉动2017年CPI上涨的因素与2016年相比并没有太多变化，仍然是食品价格和大宗商品价格上涨，以及宏观政策宽松所带来的流动性增多因素。不过，值得注意的是，流动性对近年来的物价影响愈加明显，而且物价随之变动的频率也时有加快，大宗商品在2017年里对价格的影响会大于此前的房价影响。 　　随着淘汰过剩产能的不断持续，部分行业已经从去库存进入补库存阶段，钢铁、煤炭等行业在2016年末出现的一轮价格上涨就与供需关系的改变有着密切联系。目前楼市逐渐收紧、债券市场也出现震荡，不排除部分闲置资金流入供求关系偏紧的工业产品和消费领域，2017年可能会出现部分产品价格的阶段性飙升，这也会传递至CPI。此外，多边投资和贸易协定、全球经济走势、突发事件等都会给2017年的通胀走势增加变数。 　　流动性――拐点到来 　　两个重大趋势将会贯穿2017年，并引导流动性减少。第一，国债收益率等市?龌?利率将会继续走高。在人民币汇率承压的情况下，中国国债收益率需要维持与美国国债收益率一定的利差，才能降低资金进一步外流的压力。事实上，2012年之后，中美两国利差一直维持在很紧的区间内，而2017年美国国债收益率大概率继续上升，增加了中国市场化利率抬升的压力。另一方面，面对汇率压力、资产泡沫与实体经济融资需求不足，央行将不得不实施偏紧缩的政策，机构降低杠杆的动作可能贯穿一年，也会对利率有抬升影响。第二，实体经济的信用需求可能继续降低。2016年信贷需求的主要贡献者――家庭房贷将减少，其缺口无法被制造业、基建信贷所抵消。利率提升与信用创造降低，两者的合力结果，是中国流动性盛宴终结。 　　财政赤字――扩张 　　在民企投资、制造业投资与房地产投资减速的大背景之下，政府将会发现自己需要承担更大的义务，不论是扩张基建还是满足民生方面，都需要政府支出持续高速扩张。2017年的赤字率低于3%的可能性几乎没有，高于的3%的可能也几乎没有。2017年的赤字率应该是维持在3%