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LED：产业转移与产品替代下的反转 　　目前，市场上较为认同的观点是，在供给端产能大幅缩减与需求端新型产品兴起相结合的背景下，LED行业或将在2017年迎来反转。 　　由产能过剩所引发的产品价格下跌使得LED行业在过去的两年中连遭重创。然而，在经历了接近两年的调整之后，LED芯片行业于2016年三季度出现反转。 　　年报数据显示，2016年，乾照光电、华灿光电的净利润分别约为4838万元和2.67亿元，实现扭亏为盈。 　　年报中，上述两家公司表示，随着落后产能淘汰，行业集中度逐步提高，价格竞争进一步回归理性，LED行业市场回暖，芯片产品的市场需求量、价格均出现良好的发展态势。 　　市场普遍认为，本轮LED芯片价格上涨主要源自LED芯片供需关系的改变：一方面，伴?S行业的深度洗牌，LED产能出现急剧收缩；另一方面，以小间距LED为首的下游行业需求旺盛，同时LED对传统白炽灯的替代效果仍继续显现。 　　有分析人士认为，显示应用与照明应用争抢GaN蓝绿芯片产能，将导致LED芯片出现结构性失衡，新供需格局之下，部分公司或将迎来新一轮发展空间。 　　产能无序扩张 引发行业危机 　　自2011年以来，市场对于LED行业产能无序扩张将引发产能过剩的担忧便一直存在。在经历了2013年的短暂爆发后，2014年和2015年，LED行业迎来全面下跌。 　　根据国家统计局数据，2015年上半年，全国LED照明行业累计亏损企业数为579家，亏损面为22.18%，较上年同期扩大2.57个百分点；全国LED照明行业累计亏损额12.15亿元，同比增长9.75%，占轻工全行业累计亏损额的2.68%。其中，照明灯具制造亏损额为8.34亿元，占照明全行业累计亏损额的68.62%。 　　有观点认为，产能过剩所引发的产品价格下跌是导致LED行业出现大面积亏损的重要原因。LED inside发布的报告显示，2015年，LED芯片产业供过于求比例接近22%。 　　根据LED inside发布的报告，2015年，全球MOCVD机台安装量达到3130台，其中中国内地累计安装数量1473台，占47%，而2011年，中国内地LED行业的保有量仅为801台。 　　LED inside在报告中指出，通过地方政府财政补贴及上市募集大量资金，中国内地LED厂商纷纷大幅度扩产是导致供过于求的主要原因。根据LED inside测算，若将MOCVD机台产能转换为LED晶圆片产出量，2015年LED晶圆片约当两?疾?出量约为7231万片，同比增长14%。其中，中国内地厂商如三安光电、乾照光电等公司的新型MOCVD机台纷纷投入生产，预计新增单月投片数量高达50万片，对LED行业影响强烈。 　　与产能扩张相伴，LED行业价格竞争加剧，自2015年一季度至2016年一季度，主要LED芯片的价格跌幅超过30%，部分型号产品下跌幅度超过60%，封装产品的价格跌幅也普遍超过20%。 　　除了LED芯片、封装产品之外，LED灯泡价格同样出现持续性下跌。统计数据显示，2012-2016年，取代40W白炽灯的LED灯泡价格年化复合增长率约为-18%，取代60W白炽灯的LED灯泡价格年化复合增长率约为-24%。 　　Wind统计数据则显示，2014年2月至2016年12月，国内取代40W白炽灯的LED灯泡价格由9.5美元下降至3.1美元；取代60W白炽灯的LED灯泡价格则由18.1美元下降至7.1美元。 　　供给端变革 行业产能大幅缩减 　　惨烈的行业竞争之下，国内LED企业经历了大浪淘沙式的筛选。高工LED发布的报告显示，2014年，国内LED企业数量多达2万家，但仅仅经过一年就减少20%，有4000家企业退出市场，其中以下游照明企业为主，预计到2018年企业数量将减少一半。 　　优胜劣汰的环境下，LED行业洗牌亦在加剧。2014年10月28日，三星宣布退出除韩国之外所有市场的LED照明业务；2016年，飞利浦、欧司朗、GE等国际知名企业也纷纷宣布退出中国市场。根据中国轻工网数据，2015年，港澳台投资的LED企业累计亏损面为25%，同比增长3.67个百分点；外商投资企业累计亏损面为23.67%，同比下滑0.82个百分点；内资企业累计亏损面为14.64%，同比增长1.87 个百分点。 　　有分析人士认为，伴随LED行业的深度洗牌，此前价格战的挤出效应开始显现，行业竞争格局的改善将为国内LED产业提供更大的市场空间，国内LED芯片行业市场集中度将在竞争中不断提升。 　　根据高工LED的数据，2015年，约有10家芯片企业已停产或退出。LED inside披露的数据显示，2016年，包括三安光电、华灿光电等公司在内的国内前五大厂商市占率合计约为65%。 　　国信证券指出，截至