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今天、未来与过去 　　出人意外就是“黑天鹅”，是与当前基本上已成共识的预测相悖的情况。年初正是大家做预测的时候，但到了年底，这些预测总有一些会“翻船”。 　　近日读报，有两篇文章值得一提。《经济学人》今年第一期上，编辑以《梧桐树》专栏（这个名字源于纽约证券交易所成立的合作协议，于1792年5月17日在华尔街68号外的一棵棕榈树下签署）的名义，预测了2016年中可能出现的5件“出人意外”事件。早些时候，FT刊登了牛津大学教授提摩西?加顿?阿什的一篇文章，题目是“我们需要铭记创造了欧盟的野蛮历史”（“We need to remember the brutal history that created EU”），告诫那些对欧盟持怀疑态度的人士――尤其是英国的那些叫喊脱离欧盟的政治家，这个组织是让欧洲人继续维持文明的唯一希望。 　　2016弥漫五大悬念 　　出人意外就是“黑天鹅”，是与当前基本上已成共识的预测相悖的情况。《经济学人》的编辑说，年初正是大家做预测的时候，但到了年底，这些预测总有一些会“翻船”；因为实际发生的情形恰恰相反。人们目前的共识之一是2016年美元将会继续走强，理由似乎相当充分，联储已经宣布将会在今年多次加息；与此同时，欧洲和日本的央行看来会继续保持宽松的货币政策；这样一来，随着投资者的买入，美元自然会继续升值。编辑说，从另一个方面看，目前美元的市场价格可能已经反映了上述因素，投资者恐怕也已经考虑到了这个情况，因此最终结果，可能是美元升值远远低于人们的预期。 　　另一个现象，是各类评论人对于政府债券市场牛市的即将终结，已经说了好几年了，专家们在2016年应该还会坚守这个意见。然而，低通胀以及各国央行将政府债券收益保持在低水平上的支持，可能使市场重现2000年以来日本债券市场的情况――许多投资人错过了日本政府债券较高收益的机会。编辑认为，由于退休基金、保险公司和退休人员酷爱固定收益产品，债券市场或许在2016年反而小幅上扬。 　　编辑以为，这前两个意外都与一个共识有关：2016年全球经济增长速度恐怕会比人们希望的要慢――也就是说，大家普遍认为2016年经济仍然要持续处于低迷状态。然而，这可能让选民们不满，尤其是美国和英国的选民，这也会影响人们对于新兴经济体前景的预期。 　　美国大选当然是2016年的重头戏。人们原本以为这场大选会在布什和克林顿两个家族之间展开，但半路跳出来的特朗普，似乎正在改变选情的预期。如果最终两党竞争在特朗普与克鲁茨两人之间展开，他们两位的极端立场（一位要在美西边界筑起一道围墙，另一位则要美国大银行解体）是否得以推行，将为市场带来极大不确定性。而由此导致美元走软，是第三个意外。 　　另一个需要注意（但关注不多）的情况，是英国将在2016年进行是否留在欧盟的全民公投。这是现任首相卡梅伦在大选中的承诺，也是决定他政治生涯未来的赌注――如果选民们决定离开欧盟，他也就只好辞任了。这场投票的复杂性在于，苏格兰人更倾向于留在欧盟，因此，如果英国决定离开欧盟，苏格兰人可能会进行第二次离开联合王国的全面公投。从这个角度看，英镑从目前渐挺的状态转弱，会是第四个意外。 　　从目前看，新兴经济体似乎一片低迷，看不见曙光――巴西和俄罗斯已经陷入衰退，中国经济一再放缓。然而，在过去6年里，新兴经济体市场指数已经下降了20%，而标普指数在同时则增长了40%。如果目前的市场价格已经反映了这些因素，新兴经济资本市场的反弹可能就会成为第五个意外了。 　　欧盟需要认识过去，避免“糟糕未来” 　　阿什的文章假托2045年出版的欧洲现代史，以30年以后的视角，回顾欧盟自2005年到2043年正式解体的历史。在阿什看来，2005年应该视为欧盟达到顶峰的一年。当年，有10个中、东欧国家加入了欧盟，对于邻国乌克兰的“橙色革命”，俄罗斯反应温和，这个欧洲历史上最大的自由民主联邦，提出了被称为“欧盟宪法”的欧盟条约，而其单一货币欧元也运转良好。然而，随后的10年将欧盟带入了动荡。先是法国与荷兰的公民投票拒绝了“欧盟宪法”，其后又是持续而来的欧元危机、乌克兰危机、希腊债务危机，英国全民公决要离开欧盟以及上百万中东难民涌入欧洲。阿什总结说，欧盟的崩溃并非像罗马帝国那样毁于一旦，而更像神圣罗马帝国那样，虽然有庄严的条约、仪式和各种组织机构，但由于不肯承认自己深陷危机，更无法有效阻止民众的幻想破灭，难免因此渐渐成为一个空壳，被迫宣布解体。 　　这似乎是欧盟面临的前景，也正是阿什呼吁必须要避免的“糟糕未来”。他认为，因此一定要唤醒年轻一代，让他们对于欧洲糟糕的过去有一个生动、鲜明的认识。他引用丘吉尔的话说，“民主是最坏的政府形式，但除了所有那些过去已经尝试过的政府形式之外”。在阿什看来，对于欧盟目前面临的困境，以及由此而来的悲观论