05跨国并购.ppt

第一节 跨国并购的基本内容 第二节 我国的海外并购 第三节 我国的外资并购;第一节 跨国并购的基本内容;二、跨国并购的性质 跨国并购的优势： 减少风险、降低成本 直接、有效并永久的消灭竞争对手 实现本地化品牌经营战略 通过并购东道国国内的上市公司而进入其证券市场，以最快捷的方式获得低成本进入、低成本扩张、本土化融资发展的优势。;跨国并购对东道国的负面影响： 给东道国提供的金融资源并不总是增加生产资本存量 跨国并购不一定能为东道国转移或提供新的技术与技能。根据收购者的公司战略，并购可能导致当地生产或职能活动(如RD)的降级或关闭，或这些活动重新选址； 跨国并购短期内不会形成新的生产能力 可能加强东道国的市场集中，导致东道国市场被外国企业垄断 ;三、跨国并购的环境分析 政治 经济 基础设施 法律 社会文化 自然地理因素;第二节 我国的海外并购;二、我国海外并购的风险 我国企业的海外并购仍旧处于初始阶段，原因在于： 对目标企业所在国家或地区的法律环境不够熟悉 我国企业国际化的商业经营能力不够强 我国企业对并购企业所在国家或地区的文化认同感仍需增强 1.收购阶段的风险 市场准入风险 政治性风险 选择收购对象的决策风险 法律专业化操作的风险 财务风险 工会与劳工组织的风险;2.整合阶段的风险 企业文化融合的过程及其风险 法人治理结构 企业知识产权保护 企业合同管理 企业经营 企业税收 企业风险防控机制的健全与落实;三、我国海外并购特别关注的事项 1.目标企业的确定 2.中介机构的选择 仔细甄选，聘请跨国并购律师、财务顾问、资本专家等，提供目标企业的财务状况、发展前景、关联交易、市场份额、员工素质及当地政策法规、商业环境等 3双方文化的整合;第三节 我国的外资并购;二、外资并购的主要方式 1.目标企业为非上市公司的并购方式 并购控股 整体并购 增资扩股 2目标企业为上市公司的并购方式 直接控股、间接控股、其他方式 直接控股 外资通过协议收购上市公司非流通股直接控股上市公司 上市公司向外资定向增发B/H股令其达到并购目的 通???拍卖方式竞买上市公司股权 外资通过换股的方式直接并购上市公司 ;简接控股 外资通过由其控股的外商投资企业并购上市公司 通过母公司间接收购 通过债权市场 第三方收购 其他方式 上市公司向外资定向增发可转换债券以达到收购目的 收购上市公司的核心资产实现收购目的。不涉及对上市公司股权的收购，避免了由于并购代理的审批程序，过程相对简单 外资以融资方式参与管理层收购 外资通过托管方式取得上市公司控制权：托管本身并不必然导致目标公司的收购兼并。 机构一致行动人收购：外资与国内企业联手通过“一致行动人”方式收购国内上市公司;;