考 国际金融实务 第6-10章.docVIP

第六章 1.金融期权：是以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易形式 2期权交易产生源于资产价格的多变性，是回避价格波动风险的金融衍生工具，也是利用价格波动进行投机的工具 外汇期权 现货期权交易 利率期权 股票期权 股票指数期权 外汇期货期权 期货期权交易 利率期货期权 股指期货期权 期权的期权交易 3.外汇期权交易： （1）外汇期权：是一种选择权契约，赋予契约买方在契约到期日或期满之前以预先确定的价格买进或卖出一定数量某种外汇资产的权利 （2）看涨期权：买权，期权的买方与卖方约定在到期日或期满前买方有权按约定的汇率从卖方买入特定数量的货币 赋予契约持有者买的权利 （3）看跌期权：卖权，期权的买方与卖方约定到期之日或期满前卖方有权按约定的汇率向卖方卖出特定数量的货币 赋予契约持有者卖的权利 （4）期权持有者可以放弃行使这一权利，不须通知任何其他人或支付任何费用 4.外汇期权特点： （1）外汇期权的损益曲线是“折线“型的，就是说卖方指承担有限的成本，去拥有无穷收益的可能性 （2）期权之间可以进行多种排列组合，满足不同的交易要求 5.期权的买方是权利放，期权的卖方是责任方 看涨期权 买方：有权利在到期日或之前，按约定价格买入外汇 卖方：有义务在到期日或之前，应买方要求履约，卖出外汇 看跌期权 买方：有权利在到期日或之前，按约定价格卖出外汇 卖方：有义务在到期日或之前，应买方要求履约，买入外汇 6.美式期权：在到期日前的任何一天都可以行使期权 欧式期权：只能在到期日行使的期权。（在到期之日前不能行使，但通常可以交易） 7.协议价格：又称履约价格，是契约中规定交易双方未来行使期权时买卖外汇交割价格 8.期权费：也称权利金，是期权买方获得选择权而支付给卖方的代价，作为期权的价格，有买放在确立期权交易时给付卖方 期权费在交易实物中，通常是买入价和卖出价双边报价的形式。 期权费由内在价值和时间价值组成 9.期权的报价：以A call B put 为例 ①以点数报价：0.00**-0.00** 表示买入交易金额1单位的A货币的期权所支付的以B货币为单位的期权费 ②用百分比报价：*.***%-*.***% 表示金额为1单位的A货币的期权费所支付的以A货币为单位的期权费 ③用波动率报价：期权费根据期权模式而定 10.期权费由内在价值和时间价值组成 期权的内在价值：是指期权持有者立即行使期权所获得最大利润 期权的时间价值：是指一项外汇期权因存在市场汇率向有力方向变动的可能性而具有的价值，表现为市场价格和内在价值的差额 （1）影响时间价值因素：①期权交易有效时间长短。有限时间越长，时间价值越大 ②约定价格与市场汇率之间关系 11.价内期权：有内在价值的期权 价外期权：内在价值为零的期权 平价期权：协议汇率等于市场汇率的期权 12.目前最大的外汇期权交易所——芝加哥证券交易所（CSE））） 远期外汇交易的择期交易和外汇期权交易的异同？ 答：外汇择期交易：是指由交易双方约定于未来某一段时期，依交易当时所约定的币别、汇率及金额可随时进行交割的交易活动。 外汇期权：是一种选择权契约，赋予契约买方在契约到期日或期满之前以预先确定的价格买进或卖出一定数量某种外汇资产的权利 外汇期权交易的特点 1、不论是履行外汇交易的合约还是放弃履行外汇交易的合约，外汇期权买方支付的期权交易费都不能收回。 2、外汇期权交易的协定汇率都是以美元为报价货币。 3、外汇期权交易一般采用标准化合同。 4、外汇期权交易的买卖双方权利和义务是不对等的，即期权的买方拥有选择的权利，期权的卖方承担被选择的权利，不得拒绝接受。 5、外汇期权交易的买卖双方的收益和风