第六章机构投资者.ppt

第七章 机构投资者治理：从幕后到台前;第一节 机构投资者的种类和特点 ;一、机构投资者的含义;二、机构投资者的种类;(一) 机构投资者的分类;（二）中国资本市场中的机构投资者;在我国发展的三个关键时间点 ;;;年份;*;*;*;*;*;*;*;QFII;　　;;QFII名录一览(2009年10月);证券公司;保险公司;保监会：鼓励保险公司投资资本市场 ;保监会放行保险PE 2000亿试点资金候审 ;企业年金;（三）美国资本市场中的机构投资者;（三）美国资本市场中的机构投资者;;美国退休金资产从1990年的近4万亿,增加到2003年的12.1万亿。究其原因, 一方面得益于其完善的养老保险制度, 另一方面, 与其投资共同基金并从中获得丰厚的回报是分不开的.;;;三、机构投资者的特点;第二节 机构投资者参与公司治理的机理分析 ;机构投资者并不是一开始就积极地参与到公司治理活动中的。事实上，早期的机构投资者作为公司所有者的色彩非常淡薄，它们只是消极股东，并不直接干预公司的行为，并且非常倾向于短期炒买炒卖从中牟利，因此，早期的机构投资者在公司治理结构中的作用是微弱的。 但是，到了20世纪90年代，大部分机构投资者都放弃了华尔街准则——用脚投票，在对公司业绩不满或对公司治理问题有不同意见时，他们不再是简单地把股票卖掉，“逃离劣质公司”，而是开始积极参与和改进公司治理。;一、早期的机构投资者：用脚投票 ;二、资本市场的发展促使机构投资者积极参与公司治理;三、机构投资者参与公司治理的途径;（一）行为干预;（二）外界干预;四、机构投资者参与公司治理所需要的外部条件;【案例9－1】加州公共雇员退休基金(CalPERS);第三节 我国机构投资者：不再沉默 ;一、早期的机构投资者没有发挥应有的功能;二、机构投资者参与公司治理初露端倪;首先，解决国内上市公司治理中的“内部人控制”问题需要机构投资者的介入。 其次，包括基金在内的机构投资者正面临着转变投资理念、开辟新的投资途径的任务。 最后，以证券公司、基金公司为代表的机构投资者拥有人才、资金和政策优势，这也为机构投资者参与公司治理提供了可能性。;招商银行可转债发行案例???析;;;;;;;;三、借鉴海外经验，发挥机构投资者在公司治理中的作用;【 案例9－2】中兴通讯增发H股事件;【案例讨论题】美国机构投资者炮打“司令部”;;讨论问题