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产权控制对上市公司商业信用行为影响 　　摘要：本文以国有控股和非国有控股上市公司应收账款/总资产和应付账款/总资产的比率作为指标，分析不同的产权控制对商业信用行为的影响。结果表明，非国有控股上市公司相对国有控股上市公司更易行使商业信用行为。国有控股上市公司更易充当商业信用接受者，非国有控股上市公司更易充当商业信用提供者。针对结果，提出优化上市公司商业信用行为对策。 关键词：产权控制；上市公司；商业信用行为 一、前言 商业信用是一种融资手段，受约束、制度限制相对小，给处于正在发展中的公司提供很大的方便及优势；也是一种竞争手段，利用价格的调整获取市场的优势、稳固优质的客户，也可减少结算次数和便于现金安排而节约交易费用。商业信用行为更是关系企业、乃至国家、世界经济发展成败的关键。 产权控制通过合理方式、适当时机，周转、融通资金是上市公司生存、发展的重要筹码。对于何种产权控制结构、制度是最有利于上市公司及时融资、合理赊销，使之在经济市场激烈的竞争中，以适应万变的经济形势是社会各个管理者普遍关心的问题。 二、产权控制对上市公司商业信用行为的影响 （一）理论分析 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款的方式进行购销活动所形成的借贷关系，它是企业之间的一种直接信用关系。商业信用按对象分为：提供商和接受商。提供商直接提供商业信用，推销新产品、滞销产品、减少资金积压，同时扩大市场占有率、扩大经营规模、提高竞争力；接受商可短期筹资，缓解资金短缺困难。 上市公司根据不同的产权结构模式制定相关的制度、方式，引导、控制公司发展。商业信用关系到企业自身资金来源、运转，对企业市场竞争力的提高也起很大作用。上市公司商业信用行为会因产权控制的不同存在差异。 （二）研究假设 假设一：国有控股企业相对于非国有控股企业，不易选择商业信用行为 国有控股企业主要出资人是国家、政府，经济实力雄厚，在扩大商品经营规模、开拓商品市场、提高竞争力方面有优势；国有控股企业信誉、规模、持续时间一般都高于非国有控股企业，更易稳定货源、稳定供需关系；国有控股企业银行融资比较容易，故相对较少的存在资金短缺的困难。 假设二：国有控股企业更易充当商业信用接受者 上市公司会发生赊销行为以促进销售、加快资金周转。在国有控股企业中，作为商业信用提供者时，该企业会担心坏账损失而降低商业信用行为；当作为一个商业信用接受者时，特别是接受处于垄断行业，如：水、电、气，有国家、银行强力后盾，即使应付账款越大，也继续提供商业信用行为。 假设三：非国有控股企业易充当商业信用提供者 非国有控股企业，为扩大经营规模、增强市场竞争力，产生商业信用行为。作为提供方，即使应收账款比率高，企业为稳定客户、扩大市场占有率，会提供商业信用行为。作为接受者，该类企业不像国有控股企业拥有雄厚的资金实力，当应付账款越大时，会考虑坏账、呆账情况。故该类上市公司会采取谨慎态度对待商业信用行为。 三、产权控制对上市公司商业信用行为影响的实证分析 （一）描述性统计 选取2011年（12个行业）215家国有控股的上市公司和217家非国有控股公司进行比较。以应收账款/净资产（P1）、应付账款/净资产（P2）的比率作为主要指标。 由表1发现：国有控股企业作为商业信用的提供方、接收方差异程度较小。非国有控股企业作为提供方差异程度较大，但作为接收方的差异程度较小。 （二）实证分析 1、研究设计 本章采用独立样本T检验和配对样本T检验的方法进行实证分析，研究是建立在正态分布假设上。 由表2得出：非国有控股企业在商业信用行为中更易充当商业信用提供者的角色。国有控股企业在商业信用行为中更易充当商业信用接受者的角色。 由表3得出：国有控股企业在商业信用行为中充当商业信用提供者和接受者的角色相互影响，存在较明显的相关性。当应收账款增加时，应付账款会更大程度的增加，即作为提供者时，提供越多的商业信用行为，国有控股企业会作为接受者接受更多的商业信用行为。非国有控股企业在商业信用行为中充当商业信用提供者和接受者的角色相互影响，但影响程度不明显。当非国有控股企业应付账款增加时，应收账款更大程度的增加，即作为接受者时，接受越多的商业信用行为，非国有控股企业会作为提供者接受更多的商业信用行为。 2、研究结果分析 非国有控股企业既要扩大商品经营规模、提高市场占有率，增强市场竞争力；又要为稳定供货货源，买卖、供需关系，故非国有控股企业易充当提供者。国有控股企业，融资途径多，拥有更好的信誉，融资容易，不担心因坏账造成的损失，故国有控股企业更易充当商业信用接受者。但频出现信用缺失的现象，使得国有控股企业对采取商业信用行为