第4章 指数期货.ppt

指数期货的交易 投机交易 套利交易 套期保值 指数期货的投机交易 指数期货的投机买卖交易是指投资者根据自己对指数价格变动趋势的预测，通过看涨时买进、看跌时卖出以获取差价利润的交易行为 指数期货的套利交易 指数期货和指数现货套利 跨期套利 跨市套利 指数期货和指数现货套利 当股指期货合约的报价高于标的指数现值的未来值，即F0 S0 erT，在不存在交易成本的情况下，股指期货市价被高估，套利如下 时期0 时期T 卖空期货 +F0 买入期货合约平仓 -S0erT 买入现货组合 -S0 卖出现货组合 + S0erT 存入银行 -F0+S0 收回存款 +(F0-S0) erT 总现金流 0 总收益 (F0-S0) erT0 指数期货和指数现货套利 当股指期货合约的报价低于标的指数现值的未来值，即F0 S0 erT，在不存在交易成本的情况下，股指期货市价被低估，套利如下 时期0 时期T 买入期货 - F0 卖出期货合约平仓 +S0erT 卖出现货组合 +S0 买入现货组合 - S0erT 存入银行 +S0-F0 收回存款 +(S0-F0) erT 总现金流