2016年郴州市新天投资有限公司养老产业专项债券信用评级.PDFVIP

专项债券信用评级报告 2016 年郴州市新天投资有限公司 养老产业专项债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对郴州市新天投资有限公司（以下简 本期债券信用等级：AA 称 “公司”）的评级反映了公司作为郴州市城 本期债券发行额度：8 亿元 东新区基础设施建设主体，及湘江环境综合治 本期债券期限：10 年 理主体之一，在资金及资产注入，区域垄断等 偿还方式：按年付息；分次还本，在债券存续 方面得到郴州市和苏仙区两级政府的大力支 期的第3 年至第6 年末每年分别偿 还本金的比例为10%、第7 年至第 持。联合资信同时注意到，公司资产流动性偏 10 年末每年分别偿还本金的比例 弱、收入实现质量较差等因素给公司经营带来 为15%，当期利息随本金一起支付 不利影响。 发行目的：本期债券拟募集资金8.00 亿元，其 随着郴州市经济快速稳定的发展，城东新 中 6.80 亿元用于郴州新天健康养 老产业项目，1.20 亿元用于补充流 区基础设施建设及湘江环境综合治理的推进， 动资金 公司在建项目的逐步完工，政府支持有望加 评级时间：2015 年11 月18 日 强，公司未来盈利能力将会得到提升。联合资 信对公司的评级展望为稳定。 财务数据 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 本期债券分期偿还将有助于减轻公司未 资产总额(亿元) 78.29 140.53 142.86 来集中偿付压力；此外公司设置了偿债资金专 所有者权益(亿元) 60.79 108.25 109.75 户用以保障本息偿还。基于对主体长期信用， 长期债务(亿元) 7.51 21.81 24.71 全部债务(亿元) 8.31 22.79 25.41 养老产业专项债券的综合评估，联合资信认 营业收入 (亿元) 6.25 6.60 7.74 为，本期债券到期不能偿还的风险低，安全性 利润总额 (亿元) 1.52 2.10 1.51 高。 EBITDA(亿元) 1.73 2.52 2.44 经营性净现金流(亿元) 0.61 -3.76 -6.10 营业利润率(%) 16.68 16.68 16.68 优势 净资产收益率(%) 2.50 1.94 1.37 1．郴州市经济持续快速发展，财政实力稳步 资产负债率(%) 22.36 22.97 23.17 全部债务资本化比率(%) 12.02 17.39 18.80 增强，为公司发展提供了良好的外部环境。 流动比率(%) 757.22 12