7 银监会8号文的深度解读--安邦检索.pdfVIP

2013 年4 月3 日 银监会8 号文的深度解读 特为 民生银行北方交易中心 制作 安邦信息检索服务 相关市场评论 1 【理财新规将更多制约中小银行】 1 【银监会新规暂未影响理财产品发行量】2 【上海证券报：融资业务有望迎来机遇】3 【中国证券报：理财新规促使银行回归“代客理财”】4 【中国证券报：银行理财新规将构建多层次财富管理链】6 【新规增加银行理财成本高收益产品发行将减少】7 【银监会8 号文效应第一波：通道没前途转战主动管理】9 【新规出台 给银行理财加道“防火墙”】13 【银行理财监管新规对债市影响几何？】14 【理财新规对上市银行股价短期内影响较大】15 【理财新规纠偏“资金池”模式】 16 【理财新规定影响不断发酵 机构谋变或转向资产证券化】18 专家与机构观点 19 【花旗：监管新规将对中小型银行造成重大制约】 19 【苏格兰皇家银行：对影子银行的监管仍需加强】 19 【法国兴业银行：监管加强可能会导致经济增长放缓】 19 【中金公司：银监会8 号文大幕开启】20 【联讯证券：银行理财新规增长风险与制度风险的置换】21 【普益财富：8 号文引导银行理财产品格局调整】24 【鲁政委：8 号文立足点是规范而非紧缩】26 【易宪容：银监会理财新规难阻银行利润增长】27 【农行彭向东：达标“8 号文”中小银行压力超大行】28 【张庆昌：8 号文对银行业影响有限 股份行压力大】29 【周文渊：银监会8 号文引发的蝴蝶效应】30 安邦信息检索服务 相关市场评论 【理财新规将更多制约中小银行】 3 月28 日，银行股出现全线下跌。截至收盘，兴业银行以10.02%的跌幅领跌16 家上 市银行，平安、中信以超过9%的跌幅紧随其后，跌幅最小的建行的股价也跌去2.56% 。银 行板块的下跌也严重拖累了大盘。上证指数下跌64.96 点，跌幅2.82% 。 尽管市场将下跌归因于《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，但分 析人士也坦言，市场确实对新规出现短暂性恐慌。冷静分析后发现，虽然《通知》可能短暂 影响银行的中间收入，但总体来看，对银行的基本面影响非常有限。 非标债权规模不会大幅压缩 《通知》规定，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的 35 ％与商业银行上一年度审计报告披露总资产的 4 ％之间孰低者为上限。因此，“目前该类 产品的规模究竟有多大，未来是否需要大幅压缩”，成为机构最为关心的问题。机构认为， 如果需要大规模压缩此类产品，必然会对银行产生较大影响。 看到，券商的银行业研究员分别对此进行了测算，但是测算的结果相去甚远。 悲观的测算认为，目前全行业非标债权资产全线超过 35%的限额。也有观点认为，无 论是从理财产品余额35%的指标还是从总资产4% 的指标看，银行业的理财产品都是基本达 标的。 而据从权威人士处了解，目前非标债券类资产的余额就在2 万亿上下。因此，从全行业 来看，不存在规模大幅压缩的问题。不过，据了解，不同类型的机构间有很大差异。大型银 行相对来说超限规模较小，而小型银行因为资产规模低，按照孰低原则，上限将为总资产的 4% ，这对于有些理财产品余额规模已经接近总资产的小银行来说，必然将有重大影响。 小银行受影响相对较大 一家城商行的人士透露，该行专门开会研究了《通知》对他们的影响。各方的一致意见 是——在这场理财产品规范之战里，中小银行面临的压力会更大。对于小银行来说，未来对 于理财产品风险管理的要求也将更高。在会议中途，他还陆续接到了第三方机构打来电话询 问情况。 长城证券称，国有大型银行理财业务相对较为保守，其理财资金投向绝大多数为债券和 货币市场，非标准债比例较少，而中小型银行由于拓展资产业务和吸存的需要，理财业务投 向非标准债比例较高，但是高出35%的比例不多。 而一家银行人士也坦言，小银行信贷额度不够用，不通过这种方式绕一点规模，日子很 难过。但他称，大银行就不存在信贷额度不够用的问题。此外，通过委托债权投资类及银证 合作等理财产品的销售，还可以拉动小银行零售管理资产和零售负债的提升。 短期或影响中间业务收入 无论是《通知》对于理财产品“一一对应”的要求，还是非标债权资产