一味追求扩张陷入多元化陷阱..docVIP

一味追求扩张 陷入多元化陷阱 洛阳春都缘何败走麦城 洛阳春都曾以“会跳舞的火腿肠”红遍大半个中国，市场占有率最高时达70％以上，资产达29亿元。可是，历经几年短暂的辉煌后，这家明星企业便倏然跌入低谷——不仅全线亏损，且欠下巨额负债。 究竟是什么让昔日风光无限的春都走向不归路的? 20世纪90年代初，春都已从一个“落寞”的肉联厂成长为收入超十亿元，利润过亿元的国内著名大型肉制品生产加工企业。“春都”火腿肠也因此几乎成为中国火腿肠的代名词。 成功冲昏了春都经营者们的头脑，使他们膨胀发热到在较短的时间内投巨资增加了医药、房地产、茶饮料等多个经营项目，并跨地区、跨行业收购兼并了平顶山肉联厂、重庆万州食品公司、洛阳市旋宫大厦等17家扭亏无望的企业，使其经营范围涉及生猪屠宰加工、熟肉制品、茶饮料、医药、旅馆酒店、房地产、木材加工、商业等多种产业，走上了一条多元化同时并举的道路。1993年8月，春都在进行股份制改造，组建春都集团股份有限公司的时候，用向社会432家股东募集的近2亿元资金再次盲目搞多元化经营。这个神速的多元化的扩张不但没有为春都带来收益，反而使企业背上了沉重的包袱：债务累累，举步维艰。 与主业无关联的多元化使春都处处都成为外行，不能做出明智决策，企业风险的出现此起彼伏。同时新上项目的资本需求量很大，多数项目投入不足，因此不能正常营运，再加上在技术、人才、经营、管理方面的条件缺乏，使春都陷入“多元化陷阱”不能自拔，走上一条不归路。 不断扩张是每个成长企业内在的冲动。然而，没有明确目标和科学论证的盲目扩张与多元化经营必将使其陷入经营困境，甚至崩溃和破产。 一败涂地多元化投资经营的陷阱何在 美国小说家马克．吐温建议：“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小 心地看好它。” 一、春都败因探究 春都落马主要有以下几个原因： 1_．盲目扩张，丢掉主业，完全失去了市场竞争优势 火腿肠、肉制品行业是个进入障碍不高又难以维持技术优势的行业，因此，九十年代初，这个市场的竞争开始加剧，行业内“双汇”、“郑荣”等后来者迅速壮大，与春都激烈竞争，抢夺市场。在这急需春都增加投入、提高产品及企业整体竞争力的情况下，春都却投入大笔资金增加那些与主业无关的经营项目，同时，还大肆兼并与其战略不一的企业。这些举措都 分散了春都有限的资源，使春都在主业经营的各个方面(产品研发、市场营销、内部管理等)的投入严重不足，甚至难以维持其正常运营。另外，春都居然将对企业至关重要的屠宰工序转让给了原料供应商们，最不应该的是，它在价格竞争中竟然用降低产品质量的办法来降低生产成本，如此商家忌讳行为，怎不让春都付出惨重代价? 2．无关联多元化使春都处处都成为外行，无法做出明智决策 不相关项目不仅加大了资金缺口，且因为技术、人才、经营、管理方面在这些项目上的先天性缺陷，在市场上长时间不能形成专业优势。从而无法与竞争对手抗衡。 3．盲目兼并使春都背上了沉重的包袱 不能说兼并不好，要看其实施后的结果是否对企业竞争能力的提高有好处，而春都的兼并无论从目标企业、兼并时机还是从自身管理能力等各方面来看都是不合时宜的。 成功企业的成功经验大同小异，失败企业却各有各不同的失败原因。但我们至少可以在理论上找到其大致的渊源。 二、“黑洞”、“陷阱’’，问题出在哪里 鉴于若干企业的失败，人们基于条件反射，会因“多元投资”而谈虎色变。那么这个所谓的“黑洞”、“陷阱”，问题出在哪里? 也许我们可以从以下的讨论窥见一斑： 1．证券投资组合理论的应用有其天然的局限性 多元化投资经营的理论基础是证券投资组合理论。该理论以为，金融资产投资组合可以由一种以上的金融证券构成。投资人可以通过持有多种不同证券的方式，将隐含在个别证券中的风险分散掉。证券组合风险会随着组合所包含的证券数量的增加而降低，而资产间关联性极低的多元证券组合可以有效地降低系统风险。理论上，理性投资者对证券组合的风险和 收益作出权衡时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。将这一原理应用到企业生产经营活动时，即为企业的多元化经营活动。 但是，任何理论都有其成立和运用的特定条件，不会“放之于四海而皆准”，证券组合投资理论也是如此。如果企业将之应用于生产经营活动时，不加以分析，生搬硬套，全部拿来，必然会陷入多元化经营的陷阱，不仅丧失核心竞争能力，而且造成财务失控局面。 2．多元化经营与核心竞争能力之间存在矛盾 刚才已经提到，只有资产间关联性极低或者根本不相关的多元证券组合才可以有效地降低系统风险。将这个观点应用于生产经营活动时，就要求企业在一定程度上