第三章 资产评估方法.ppt

第三章 资产评估方法 一、收益现值法：（一）概念及其应用前提1、概念：收益现值法，也叫收益法，是将被评估资产在剩余寿命期内的预期收益用适当的折现率折现为评估基准日的现值，并以此确定被评估资产价格的一种评估方法。 2、应用前提：①资产具有独立的能够连续获得预期收益的能力。即被评估的资产必须是能够独立创收的、连续获得预期收益的资产②资产未来的收益能够用金额来计量。 （二）计算公式： 1、资产未来收益期限有限的情况下：P=其中：P——资产评估值 Ft——第t年的资产收益 n——资产未来经营的年限 i——折现率 例1：被评估资产是一个企业的整体资产。该企业尚能继续经营3年，营业终止后全部资产用于抵偿负债。经预测该企业未来3年内预期收益额分别为：第一年600万元；第二年600万元；第三年400万元。评估人员经对该资产获利风险等因素进行分析后，确定折现率为6%。则该资产的评估价值应为： 600*0.9434+600*0.8900+400*0.8396 =566.04+534+335.84 =1453.88 2、资产未来收益期限无限的情况下： ①未来收益等额资产评估值=年收益额÷本金化率 ②未来收益不等额首先预测若干年内（一般是5年）的各年的预期收益额，再假设若干年的最后一年开始，以后各年预期收益额均相同，最后将企业未来预期收益进行折现和本金化处理。 资产评估值 = ?+ × 前若干年最 后一年的折现系数 公式中，前若干年各年收益额，由评估人员依据有关资料经分析预测得出；各年折现系数，为各年复利现值系数，可以从复利现值表中查得：以后各年的年金化收益，按第五年预期收益额计算：本金化为折现率；前若干年最后一年的折现系数，为第五年复利现值系数。 例2．某企业预计未来5年收益额分别是60万元、50万元、40万元、50万元和20万元。假定从第6年开始，以后各年收益均为20万元。确定的折现率和本金化率为10%，确定该企业在持续经营下的评估值。 被评估资产价值= 60×0.9091+50×0.8265+40×0.7513+50×0.6880+20×0.6209+ ×0.6029?=54.546+41.325+30.052+34.400+12.418+200×0.6209= 296.921(万元) 二、重置成本法 （一）概念：又叫成本法，指由现时条件下重新建造或购置一项全新状态的被评估资产所需的全部成本（即完全重置成本，简称重置全价），减去该被评估资产的各种损耗后的差额作为被评估资产现时价格的一种资产评估方法。公式：被评估资产的价格= 重置全价- 实体性贬值-功能性贬值- 经济性贬值 （二）应用前提：①要与符合继续使用假设。即待评估资产在评估前后不改变其用途。②待评估资产必须是可再生的，可以复制的。③待评估资产的实体特征，内部结构及功能效用必须与假设重置的全新资产具有可比性。 ④待评估资产必须产：随时间推移，具有贬值性的资产。⑤可用于可复制。可再生、可重建，重购的具有有形损耗和无形损耗的单项资产，也可用于可重置和重购的整体资产。 （三）范围没有预期收益，市场上又很难找到参照物的评估对象。 （四）计算其基本计算公式是：被评估资产的价格=重置全价-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值 1、重置成本及其估算 重置成本，又称重置全价，是指重新建造成购买相同或相似的全新资产的成本或价格。按照资产重置的不同方式，又可将重置成本分为两种：（1）复原重置成本，是指运用与被评估资产相同的材料、相同的建造工艺，按照现行价格建造结构、功能与被评估资产完全相同的全新资产所需的成本。（2）更新重置成本，是指采用新材料、新工艺、新设计，按现行价格建造与被评估资产功能相同的全新资产所需的成本。 重置成本的估算主要有四种方法 （1）直接法。直接法又称重置核算法，是指按资产成本的构成，以现行市价为标准，分别计算被评估资产各组成部分价格，然后求出被评估资产重置成本的一种方法。用公式可以近似地表示为：被评估资产重置成本 =  例3 被评估资产为一台2年前购置的机器设备。设该机器设备现尚无换代产品；账面原值为10.2万元。其中，设备当时购买价为8万元，运杂费1.6万元，安装费中直接成本0.4万元，间接成本为0.2万元。据对同类型机器设备的调查，现在购买价比2年前上涨20%，运杂费上涨80%，安装费中直接成本上涨40%；间接成本占直接成本的比率不变。根据以上资料，该设备的重置成本为： 购买价=8×(1+20%)=9.6(万元)运杂费=1.6×(1+80%)