国有资本收益上缴与分配浅析.doc

DUFE 财务管理研究 国有资本收益上缴与分配浅析 学号： 220100781 专业： 会 计 姓名： 教师评阅意见： 论文成绩 □95 □90 □85 □80 □75 □70 □65 □60 □60以下 有资本收益上缴与分配浅析 随着国有资本经营预算制度的不断完善，国有资本收益上缴与分配提上日程。2010年底，财政部颁布了扩大国有资本经营预算实施范围和提高国有资本收益上缴比例的通知，由此一来，国有资本经营预算制度又迈出了坚实的一步。 近年来，央企经过所有制改革与重组，已经基本摆脱了资不抵债，连年亏损的窘况，以中石油、中移动为代表的大型央企俨然已经把钱赚的盆满钵满，利润指标也已全面飘红。理所当然，其连年增长的红利如何上缴，又如何分配的问题将会再一次聚焦在镁光灯下。 一、国有资本收益上缴的发展历程 从国有资本收益上缴的发展历程来看，国家对央企这位共和国长子可谓是关爱有加。 计划经济年代，国家统分统销，国企利润全额上缴。 　　改革开放之初，国家开始对企业放权让利。1993年颁布的国务院《关于实行分税制财政管理体制的决定》，对国有企业的利润分配做出了明晰的划分，应该上缴国家的部分按统一税率征收税，剩余部分全部归企业所有。 　　1994年国家开始实施分税制改革，考虑到当时国有企业固定资产投资由拨款改为向银行贷款、还本付息由企业负担，再加上国企承担了大量的社会职能，作为阶段性措施，国家暂停向企业收缴利润，这一停就是13年。 　　进入新世纪，随着国企改革的不断突破，国企的经营状况逐步好转，社会负担大为减轻。关于国有产权和国有产权收益的认识逐步完善，要求国企上缴红利的呼声逐浪高涨。2007年9月，国务院颁布了《关于试行国有资本经营预算的意见》，明确提出试行国有资本经营预算。 　　3个月后，财政部会同国资委发布了《中央企业国有资本收益收取管理办法》，规定央企国有资本收益将按“适度、从低”原则，分三档上缴财政部。通过这一文件的颁布，国家又恢复了对国企红利的收缴。 2010年11月，国务院决定从2011年起，将5个中央部门(单位)和2个企业集团所属共1631户企业纳入中央国有资本经营预算实施范围。同时，兼顾中央企业承受能力和扩大中央国有资本经营预算收入规模，适当提高中央企业国有资本收益收取比例。 二、国有资本收益上缴的标准 国有企业作为国家控股的单位，其依靠政府的背景在垄断行业、甚至竞争性行业大显身手，而政府作为出资人必然要行使其作为控股股东的职责，那么收益的上缴理所应当就成为其获得股东权利的重要组成部分。 那么收益的上缴应当有什么样的标准呢？ （一）政府应当履行出资人职责 　从出资人的角度来看，国家股东的分红政策其实也是投资政策，决定将一部分利润留给公司的管理层实际上是决定对该公司进行投资。“例如，当国家股东决定把每100万元利润中的60万元作为红利分走时，同时意味着把其余40万元留在该企业用于再投资”。因此，应由国家股东决定分红比例。第一，应根据市场上的投资回报率等因素，确定合适的“标杆回报率”；第二，应确保企业用利润进行的再投资符合国有经济布局调整的思路和方向。相对于一个从事高增长业务的公司，一个从事成熟业务的公司应该有更高的分红率。国家股东的分红政策尤其应该鼓励企业用留下的利润支持高风险但有前途的创新投资项目。除此之外。分红比例还应鼓励创新，目前而言，分红政策尤其应该鼓励那些从事成熟业务并具有发展前景、拥有自主创新项目的国企。而像烟草等国家保护型的行业上缴的红利可以再高一些。因此，整齐划一的、适用于所有企业的分红率很难是合理的分红率，如果确实有必要对企业进行分类，分类的标准应该是企业的增长潜力。分类的方法，在初编阶段，可以采用政府与企业的一对一的方式进行谈判，以征求意见。在试编阶段取得经验之后，可能再进行分类上缴。但一对一的方式确定上缴收益毕竟要耗费大量的人力物力。提高收缴成本。因此，在确定分类后，一般情况下，不需要再进行一对一的协商。 （二）结合剩余股利分配理论，考虑现金流 从现行的股利分配理论来看，存在着完善资本市场假设下的“股利无相关假说”（MM理论）与剩余股利原则两种截然不同的观点，在MM理论看来，在完善的资本市场假设之下，股利政策对企业价值的影响微乎其微；而剩余股利政策主张的是，企业获得的收益应当首先满足企业未来投资以及经营活动所需的现金流，而后才视情况确定企业的股利发放。 前面已经提及，国有企业作为国家控股或独资的单位，有其自身的特殊性，因此在分红政策的确定上也应当谨慎对待而不能简单的模仿股