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第四章 项目财务预测与估算 第一节 投资预测与估算 第二节 资金筹措方案的分析与评估 第三节 成本费用的估算 第四节 基本财务报表 第一节 投资预测与估算 一、固定资产投资的预测与估算 1、固定资产投资的构成 固定资产投资是项目建设所花费的全部费用，亦称建设投资。 上述内容再加上建设期利息、固定资产投资方向调节税，就构成“固定资产投资总额”。 固定资产投资总额再加上流动资金，就构成“项目总资金” 其中的涨价预备费和建设期利息为动态投资，其余属静态投资。 2、固定资产投资总额的估算 固定资产投资的估算，因项目性质、研究阶段的不同而采用不同的方法。 项目建议书阶段可以采用简单的方法进行粗略估算，详细可行性研究阶段则要求分项细算。 1）建议书阶段的粗略估算方法 单位生产能力投资估算法： 参照已有类似的项目直接估算 y2 = x2× (y1 / x1) 例： 生产能力指数估算法： 参照已有类似项目、按指数调整的估算 y2 = y1× (x2 / x1)n ×CF 其中，n为生产能力指数，一般取0.6或0.7，因此又称0.6（或0.7）指数法；CF为综合调整系数。 另外还有比例估算法（以投资额大、与生产能力直接相关的主要工艺设备购置费为基数的估算）、郎格系数法（以全部设备费为基数的估算）等。 2）可行性研究阶段的分项细算 跟据详细的工程设计方案，以市场调查得到的市场价格为依据，按照前述的五个方面的内容分别进行估算、加总。 （1）建筑工程费=建筑工程量×单位工程造价×修正系数 （2）设备购置费=设备原价×（1＋运杂费率） （进口设备再加进口费用。P.53） 工器具购置费：同（2）。也可以按照工器具购置费与设备费的经验比例估算。 （3）安装工程费=设备原价×安装费率 或：=设备吨位×每吨安装费 （4）工程建设其他费用：可以具体核算的、有具体核算要求的，按实际可能金额核算；不能具体核算的，以（1）、（2）项费用之和为基数按一定的费率匡算。P.54～55 (5)预备费用 基本预备费：是指在设计、前期概算中难以预料的费用。 按下式计算： 基本预备费=前4项费用之和×基本预备费率 涨价预备费：考虑建设期间物价上涨、因其投资额增加的预留费用，用下式计算： （6）固定资产投资方向调节税的估算 固定资产投资方向调节税，体现国家的投资引导政策。计税基数为年度实际完成投资额或总投资额，税率执行《固定资产投资方向调节税税目税率表》。调节税计入固定资产原值。 自1999年，我国投资方向调节税都以“0税率”计。 （7）建设期利息的估算 项目固定资产投资总额中的有偿资金部分（主要是贷款），在项目建设期间产生的利息。 估算时首先将名义利率换算为实际利率（有效利率），再按下式计算利息额： 本年应计利息=（年初借款累计金额＋当年借款额/2） ×年实际利率 建设期利息若不在建设期间内偿还，则以复利计算，并计入项目固定资产投资总额。 3、固定资产投资总额的归集 投资项目建成以后交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、递延资产、流动资产。各类资产的价值构成可以大致用下表列示： 固定资产投资总额的估算，其结果应该反映于“固定资产投资估算表”——该估算表是项目可行性研究财务报表中第一个重要的辅助报表。 案例分析： 二、 流动资金的预测与估算 流动资金是指为了满足项目正常的生产经营过程所必不可少的周转资金，用于购买材料、支付工资等。 流动资金需要量的估算结果，直接影响项目盈利能力与清偿能力。 具体的估算方法： （一）简单扩大指标估算法 在项目初选阶段（建议书阶段及初步可行性研究阶段），可以采用此方法进行粗略估算。具体方法有： 1、总产值比率估算法 流动资金占用额=年总产值×产值资金比率 2、成本资金占用率估算法 流动资金占用额=年总成本×成本资金比率 3、固定资产资金占用率估算法 流动资金占用额=固定资产总值×固定资产资金占用率 4、产量资金占用率估算法 流动资金占用额=年总产量×单位产量资金率 （二）分项详细估算法 在项目详细可行性研究阶段，国际上通行的做法。基本思路是： 1、现金的估算 现金 =（年工资及福利费＋年其他费用）/现金周转次数 “年其他费用”可以用 p.59 公式计算，也可以按照销售收入的一定比例匡算。 现金周转次数 = 360/现金周转天数 2、应收款（预付）帐款的估算 应收（预付）帐