倒向随机微分方程的理论发展及其应用.pdfVIP

应 用 数 学 MATHEMATICA APPLICATA ( ) 2002 ,15 2 :9～13 倒向随机微分方程的理论、发展及其应用 1 2 3 周少甫 ,黄志远 ,张子刚 ( 1. 华中科技大学经济学院 ,湖北 武汉 430074 ;2. 华中科技大学数学系 ,湖北 武汉 430074 ;3. 华中科技大学管理学院 ;湖北 武汉 430074) 摘要 :本文全面综述了倒向随机微分方程理论的出现、发展、应用及研究现状 ,介绍了 作者博士论文的主要工作. 关键词 :金融数学 ;倒向随机微分方程 ;随机微分效用;正 —倒向随机微分方程 中图分类号:O211. 63 　　　AMS( 2000) 主题分类 :60H30 ( ) 文献标识码 :A 　　　文章编号 2002 一般认为金融学从一门描述性的科学向金融数学的转变始于 Harry Markowitz[ 1 ] 在 1952 年的开创性工作 ,他为现代有价证券的组合理论奠定了基础 ,他的理论引发了所谓的第一次 “华尔街革命”. 许多学者进一步发展了他的理论. 下一步重要的发展是 1964 年 Sharpe [ 2 ] 和 ( ) 1965 年Lintner[3 ]提出的资本资产定价模型 CAPM 及 1976 年 Ross[4 ] 把 CAPM 模型扩展成套 ( ) 利定价模型 APT . 1973 年 ,Fisher Black 和Myron Schole[5 ]发展了“期权及公司债务的定价”,提 出了第一个完整的期权定价模型. 同一年 ,Robert Merton [ 6 ] 发表了“计算期权合理价格的理 论”. 这些里程碑式的成果 ,引发了第二次“华尔街革命”,在理论和实践中都有特别重要的意 义. Fisher Black 和Myron Schole 的期权定价模型提出之后 ,金融数学以前所未有的的速度发展. 许多现代的数学工具 ,如随机微积分[7 ,8 ,9 ] ,鞅方法 ,凸分析[10 ] ,随机最优控制 ,多元统计分 析 ,数学规划[11 ,12 ] ,现代计算方法等在金融理论与实践中起着关键作用. 许多经济学家和数 学家都为金融数学的发展作出了贡献. 他们中的佼佼者不少已先后获得了诺贝尔经济学奖。 金融数学的发展 ,也促进了一类新的随机微分方程理论 ———倒向随机微分方程的出现 ,发展和 逐步完善. 倒向随机微分方程理论研究的历史较短 ,但进展却很迅速 ,除了其理论本身所具有的有趣 数学性质之外 ,还发现了重要的应用前景. 1973 年 ,法国数学家 Bismut [ 13 ] 在研究随机最优控 制时 ,研究了线性 BSDE 的适应解。而一般形式的非线性倒向随机微分方程: ( ) ( ( ) σ( ) ( ) d X t = b t , X t d t + t , X d W t , ( ) 1 ( ) X T = X , 0 ≤t ≤ T. 实际上是伊藤随机微分方程初值问题的反向问题 ,即终值问题 ,在金融理论中 ,递归效用 ,微分 收稿日期 ( )