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公司股票期权研究评述与启示pdf
当代会计评论 Contem orarAccountin Review
p y g
第 卷第 期
４ ２ Vol４No２
公司股票期权研究评述与启示∗
夏 宁 江 凤 田 丽
( , ; , )
山东财经大学 山东 济南 ２５００１４ 中央财经大学 北京 １０００８３
【 】 , .
摘要 股票期权在发达国家盛行 但也产生了许多令人困惑的难题 本文对国
, 、
外关于股票期权的相关理论研究成果进行了回顾和梳理 从股票期权的绩效评估
、 、 、
股票期权的激励成本与收益管理 股票期权的价格 股票期权的主客观评价 股票
,
期权的信息量等角度分类剖析 希望对我国股票期权业绩评价的实施及理论建设提
供有益的借鉴.
【关键词】 股票期权 业绩评价
, ,
世纪 年代 伴随着美国公司治理和产权结构的发展 股票期权作为一种激励
２０ ７０
. ,
机制处于初期发展阶段 ８０年代后期 由于股票期权的激励成本与收益管理可以对高
, ,
管人员进行激励和约束 继而使其从股东长期利益角度来提升公司价值 经理股票期权
, .
逐步得到重视获得快速发展 在 年代逐渐达到鼎盛 但是后来由于受金融危机的影
９０
, , ,
响 许多公司的股价出现了明显下降 股票期权的行权价格大大高于现行市场价格 股
. “ ”
票期权的股价与重新定价问题凸显 ２００１年 安然事件 反映出股票期权的信息含量
, .
问题 股票期权作为高管人员对公司进行巧取豪夺的工具而备受指责 股票期权制度如
, ,
果没有得到很好的监督 高管人员很可能采取风险策略进行投机性经营急剧提升股价
. ,
甚至会为了满足个人欲望而冒险进行会计造假 一系列财务丑闻案件的出现 使得股票
, .
期权陷入信任危机 理论界和实务界对股票期权的
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