信息经济学 例题 汇总.doc

例1：股东与经理的分成合同 股东是风险中性的，经理是风险规避的。他们之间的合同为s（y）=αy + F，其中F为经理的固定收入，α是经理分享的产出分额。经理的产出函数 y = x+θ，x是经理的劳动量，θ是均值为0，方差=30的正态分布随机变量，代表不确定性因素。经理的效用函数为U = s（y）- 30α2 - x2/80，其中x2/80是工作努力的成本， 30α2反映风险冲击带来的效用损失。其保留效用U=0。 什么是最优合同？ 股东的目标函数为 maxE [ y- s(y)]=max（x - αx- F）=max [ - F+ (1-α)x ]。 经理的参与约束可以表述为αx + F - 30α2-x2/80≥0。 因为股东不能观察到经理的努力水平，对于给定的α、F，经理总会选择最优的努力水平 x 最大化其期望效用，此即激励相容约束。 max EU = max （αx + F - 30α2- x2/80） 满足此约束为 x 的一阶导数等于0，即 这样，股东的问题是选择(α，F )，解下列最优化问题。 max [ - F +（1-α）x ] S.t.（IR） αx + F - 30α2- x2/80≥0 （IC）x = 40α 由IR得F= -αx + 30α2 + x2/80。（在最优情况下，参与约束等式成立） 将F、x分别代入目标函数。 max [ -F +（1-α）x] = max（ 40α- 30α2- 20α2 ） 一阶导数为 40 - 60α- 40α= 0， 则α=0.4。 x = 40α= 40×0.4 = 16 F = -16×0.4 + 30×0.42 + 162/80 = - 6.4 + 4.8 + 3.2 = 1.6 因此，最优合同为s（y）=αy + F=0.4 y +1.6。在此合同下，经理的努力水平x =16，正是股东收入最大化的努力水平，此时，经理获得保留效用。 例2：信息对称及不对称情况下的最优激励合同 假定代理人的效用函数为U= -e，其中w是工资收入，e是努力水平， e有两个可能的值，e=0或 e =7。假定有两种可能的产出：y=0 或y=1000；代理人的努力水平影响不同产出出现的概率如下图所示： 假定委托人是风险中性的，代理人的保留效用U= 4。代理人基于产出的工资为：如果y=0，工资为w；如果y=1000，工资为w。 （1）如果委托人能观察到代理人的选择，什么是最优工资合同？ （2）如果委托人不能观察到代理人的选择，什么是最优工资合同？ （3）比较两种情况，计算不完全信息导致的代理成本。 案例3：某厂商的激励机制（课本185页） （1）固定工资制。α= 0，W=0， ER= Ep=0.5× ＄10000 +0.5× ＄20000=＄15000。 （2）分红制。W（p）=0，当p=＄10000，或＄20000； W（p）=＄24000，当p=＄40000。 员工：不努力工作， α= 0， p=＄10000，或＄20000； W0=0，U0=W0-C0=0-0=0。 努力工作， α= 1， p=＄20000，或＄40000； EW1=0.5×＄0 +0.5×＄24000=＄12000， EU1=EW1-C1= ＄12000 - ＄10000 =＄2000 。 EU1 U0，员工会努力工作。 （1）固定工资制。α= 0，W=0， ER= Ep=0.5× ＄10000 +0.5× ＄20000=＄15000。 （2）分红制。W（p）=0，当p=＄10000，或＄20000； W（p）=＄24000，当p=＄40000。 员工：不努力工作， α= 0， p=＄10000，或＄20000； W0=0，U0=W0-C0=0-0=0。 努力工作， α= 1， p=＄20000，或＄40000； EW1=