董事高管责任保险和公司并购行为的研究.docVIP

董事高管责任保险与公司并购行为的研究 郝照辉 （海南大学经济与管理学院，海南 海口 570228） 摘 要：本文基于董事高管责任保险的视角，采用2008—2012年的数据为样本，实证检验了董事高管责任保险与公司并购行为的关系。研究结果发现，董事高管责任保险的引入会对公司并购产生积极而显著的影响，即购买董事高管责任保险的中国上市公司的管理层主要为满足其个人收益的在职消费部分而积极推动公司发生并购行为。此外，本文在理论层面完善了我国有关董事责任保险和并购的相关研究，在实证层面为上市公司的治理提供了经验数据和借鉴。 关键词：董事高管责任保险 公司并购 公司治理 一、引言 董事高管责任保险（DO保险）是20世纪30年代于美国率先推出，并于20世纪60年代末逐渐发展至成熟，由公司独资或公司与董事及高管共同出资购买，且因董事或高管履的个人工作疏忽或行为不当而引起诉讼赔偿时，由第三方——保险方负责承担诉讼过程中所需的法律费用及民事赔偿的一种新型的、专门为公司董事及高管服务的险种 我国于2002年首次引入董事高管责任保险，与此同时，在欧美、加拿大以及日本等经济发达国家或地区，董事高管责任保险已经过了80多年的发展，其相关制度体系的构建相对比较完善。而我国2001年才首次制订了董事高管责任保险的相关条例——《关于在上市公司建立独立董事的指导意见》，该条例提到“上市公司可以建立必要的董事高管责任